>> 海通證券-東方國信(300166)中報預(yù)告快速增長,行業(yè)應(yīng)用加速推進-170712
| 上傳日期： |
2017/7/12 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
朱勁松 |
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“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”加速拓展，發(fā)展值得期待。報告期內(nèi)，公司進一步深化“大數(shù)據(jù)+行業(yè)”的業(yè)務(wù)布局，加速推進大數(shù)據(jù)、云計算、人工智能等技術(shù)的融合創(chuàng)新，強化面向多行業(yè)的大數(shù)據(jù)核心能力，并實現(xiàn)歸母凈利潤同比40%-60%的快速增長。目前公司在農(nóng)業(yè)、電信、工業(yè)等領(lǐng)域大數(shù)據(jù)規(guī)模均處于行業(yè)前列，市場地位突出，伴隨著行業(yè)應(yīng)用的不斷深化，公司的綜合優(yōu)勢有望進一步顯現(xiàn)。
IOC 落地運營，示范效應(yīng)顯著。2017 年6 月，公司為昆明經(jīng)開發(fā)區(qū)打造的大數(shù)據(jù)指揮中心正式（IOC）投入運行。目前IOC 已整合昆明經(jīng)開區(qū)轄區(qū)范圍內(nèi)公安、城管部門以及社區(qū)共800 多路攝像頭，基本覆蓋了經(jīng)開區(qū)所有主干道和人流密集區(qū)。作為云南省內(nèi)首家智慧城市大數(shù)據(jù)基地，目前中心運營狀況良好，為公司后續(xù)大數(shù)據(jù)指揮中心項目的落地起到了積極的示范效應(yīng)。
并購雖止，外延發(fā)展無礙。2017 年5 月22 日晚，公司發(fā)布公告終止購買銳軟科技100%股權(quán)方案。由于預(yù)案公布之后市場環(huán)境發(fā)生較大變化，公司基于綜合考慮，終止本次并購事宜。但同時公司發(fā)布公告，使用自有資金3000萬，增資醫(yī)療大數(shù)據(jù)公司銳軟科技，占有8.24%的股權(quán)。公司仍將內(nèi)生、外延并舉，積極推進“大數(shù)據(jù)+”戰(zhàn)略布局。
二級保密資質(zhì)通過，軍工業(yè)務(wù)未來發(fā)展可期。2017 年5 月10 日公司發(fā)布公告，公司通過北京市武器裝備科研生產(chǎn)單位二級保密資格，并報備國家武器裝備科研生產(chǎn)單位復(fù)核備案。公司將在公安、軍隊、國安等領(lǐng)域發(fā)揮大數(shù)據(jù)優(yōu)勢，軍工業(yè)務(wù)有望打開新增長點。
維持“買入”評級。我們預(yù)計公司2017～2019 年營業(yè)收入分別為17.99 億元、24.05 億元、30.55 億元，預(yù)計2017-2019 年歸屬上市公司股東凈利潤分別為4.71 億元、6.06 億元和7.47 億元，EPS 分別為0.45 元、0.58 元和0.71 元。公司作為國內(nèi)大數(shù)據(jù)行業(yè)龍頭，行業(yè)應(yīng)用不斷拓展。參考對標(biāo)公司估值，給予2017 年動態(tài)PE 35X，給予目標(biāo)價15.75 元，維持“買入”評級。
主要風(fēng)險因素。相關(guān)板塊系統(tǒng)性估值波動，行業(yè)拓展低于預(yù)期。
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