>> 國海證券-利爾化學(xué)（002258）2017年半年度業(yè)績快報點評：草銨膦價格高度景氣，中報業(yè)績創(chuàng)新高-170714
| 上傳日期： |
2017/7/14 |
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來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
代鵬舉 |
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2016 年7 月起國內(nèi)百草枯水劑全面禁用導(dǎo)致作為替代品的草銨膦供不應(yīng)求，華東區(qū)草銨膦報價從2016 年7 月1 日的11.80 萬元/噸上漲至2017 年6 月30 日的16.10 萬元/噸，漲幅達36.4%，助力公司業(yè)績增長。
擴產(chǎn)計劃完成，二季度業(yè)績創(chuàng)新高。公司草銨膦擴產(chǎn)項目現(xiàn)已全部完成，產(chǎn)能從3000 噸/年增至5000 噸/年，2017 年第二季度起南方地區(qū)溫度回升，草銨膦等除草劑進入用量高峰，公司產(chǎn)能實現(xiàn)有效釋放，公司二季度實現(xiàn)歸母凈利潤9114 萬元，同比增長56.1%，環(huán)比增長56.6%，業(yè)績創(chuàng)新高。
盈利預(yù)測和投資評級：公司已實現(xiàn)5000 噸/年的草銨膦技改項目達產(chǎn)，1000 噸/年的氯氨吡啶酸項目達產(chǎn)和3000 噸/年毒莠定技改項目完工。2016 年公司實現(xiàn)新增海外登記客戶18 位，總量達到80 以上。
同時，公司積極投入1000 噸/年丙炔氟草胺等產(chǎn)品新產(chǎn)線的籌建。因此，我們持續(xù)看好公司作為國內(nèi)農(nóng)藥龍頭企業(yè)的發(fā)展前景。預(yù)計公司2017-2019 年EPS 為0.78、0.97 和1.32 元/股，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示：1）草銨膦市場價格波動不及預(yù)期；2）10000 噸/年的草銨膦新產(chǎn)線建設(shè)進度低于預(yù)期。
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