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此前，公司于2017 年 1 月 26 日發(fā)布減持計(jì)劃公告，嘉鑫有限公司將于6 個(gè)月內(nèi)減持公司不超過(guò) 1000 萬(wàn)股本公司股份，此次嘉鑫有限公司違規(guī)減持525 萬(wàn)股。
    此次減持前，嘉鑫有限公司持有本公司3.28 億股，占本公司股份總數(shù)的9.04%， 均為無(wú)限售條件流通股。 其持有的股份來(lái)源于本公司于 1997 年上市時(shí)其作為發(fā)起人所認(rèn)購(gòu)的本公司股份以及本公司歷次分紅、公積金轉(zhuǎn)增股份，嘉鑫有限公司2016 年期間曾兩次減持公司共計(jì)127 萬(wàn)股。
    第二大股東減持完畢，短期將不會(huì)繼續(xù)減持。嘉鑫有限公司本次減持行為主要出于自身資金需求，目前減持基本到位，短期未有繼續(xù)減持計(jì)劃。同時(shí)，根據(jù)今年5 月份新出的減持新規(guī)，“大股東減持或者特定股東減持，采取集中競(jìng)價(jià)交易方式的，在任意連續(xù)90 日內(nèi)，減持股份的總數(shù)不得超過(guò)公司股份總數(shù)的1%。”按公司總股本36.33 億股計(jì)算，嘉鑫有限公司90 日內(nèi)減持不能超過(guò)3633 萬(wàn)股。
    股東減持不影響公司基本面持續(xù)改善。本次減持僅僅出于股東自身資金需求，與公司經(jīng)營(yíng)情況無(wú)關(guān)。目前稀土行業(yè)打黑力度超前，并且進(jìn)入常態(tài)化，稀土供需格局改善。同時(shí)氧化鐠釹作為需求最好的品種，在打黑背景下，價(jià)格將持續(xù)上漲。公司作為國(guó)內(nèi)稀土行業(yè)龍頭，尤其對(duì)于輕稀土具有絕對(duì)掌控力，將成為本次稀土打黑第一受益標(biāo)的。
    第二批稀土生產(chǎn)總量控制計(jì)劃削減分離冶煉產(chǎn)能，公司為第一受益標(biāo)的。今日公布第二批稀土總量控制計(jì)劃中，礦產(chǎn)品生產(chǎn)總量指標(biāo)5.25 萬(wàn)噸與去年持平，而分離冶煉指標(biāo)僅4.99 萬(wàn)噸，較去年削減5000 噸。公司作為國(guó)內(nèi)稀土龍頭，獲得礦產(chǎn)量指標(biāo)2.9 萬(wàn)噸，分離冶煉指標(biāo)2.5 萬(wàn)噸削減2500 噸，公司仍占冶煉分離指標(biāo)50%以上。今年稀土打黑的一大特點(diǎn)就是重點(diǎn)從冶煉分離企業(yè)入手，排查冶煉企業(yè)稀土礦來(lái)源，本次削減分離冶煉企業(yè)產(chǎn)能就是為了整頓分離冶煉企業(yè)。公司作為國(guó)內(nèi)最大分離冶煉企業(yè)，將成為本次整治行動(dòng)的最大受益者。
    預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤(rùn)7/15/20 億元，對(duì)應(yīng)估值68/32/24 倍，繼續(xù)維持強(qiáng)烈推薦。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土打黑不及預(yù)期，稀土價(jià)格下行。