>> 東興證券-耐威科技（300456）事件點評：業(yè)績大幅預增，MEMS與航電雙翼漸滿-170716
| 上傳日期： |
2017/7/17 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
鄭閔鋼 |
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公司預計上半年非經(jīng)常性損益對當期利潤影響約為790萬元，主要為本期美元匯率變動對全資子公司瑞典SILEX造成的較大匯兌損失及財務費用的大幅增長，剔除非經(jīng)常性損益，上半年預計實現(xiàn)歸母凈利潤3151.88萬元-3568.68萬元，較去年同期1347萬元同比大幅增長約134%-165%。
新增的MEMS芯片業(yè)務及航空電子業(yè)務高速增長，業(yè)績持續(xù)兌現(xiàn)可期。隨著物聯(lián)網(wǎng)時代的來臨，作為感知層核心部件的 MEMS 傳感器件已迎來巨大發(fā)展機遇，根據(jù)預測2019年全球純MEMS代工業(yè)務市場規(guī)模將達11.1億美元，CAGR達26.9%，賽萊克斯是全球純MEMS代工業(yè)務龍頭，將充分受益于行業(yè)的高景氣發(fā)展，本期賽萊克斯的營業(yè)收入繼續(xù)保持高速增長態(tài)勢。
公司依托慣導優(yōu)勢，內生外延并舉橫向擴張的航電業(yè)務目前已取得實質突破，進入業(yè)績兌現(xiàn)的高速成長期。隨著已有航空電子產(chǎn)品的市場拓展以及航空綜合顯示系統(tǒng)等新產(chǎn)品、新技術的持續(xù)突破，公司本期航空電子業(yè)務收入實現(xiàn)高速增長，未來有望成為公司業(yè)績新的強勁增長點。
結論
我們預計公司2017-2019年營業(yè)收入6.74/ 9.03/ 12.32億元，凈利潤分別為1.42/ 1.88/ 2.57億元，EPS分別為0.72/ 0.97/ 1.35元，對應PE分別為49X/ 36X/ 26X，維持公司“強烈推薦”投資評級，6個月目標價為57.6元。
風險提示
非公開發(fā)行推進不及預期；MEMS、航電業(yè)務競爭加劇；業(yè)務拓展不及預期。
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