>> 國泰君安-榮盛發(fā)展(002146)深度報告：康旅＋通航啟程,產(chǎn)融合應(yīng)勢騰飛-170720
| 上傳日期： |
2017/7/20 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
侯麗科，申思聰 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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受益于京津冀一體化和三四線樓市回暖，公司進入規(guī)模和業(yè)績的高速擴張期。隨著公司園區(qū)、康旅、通航、金融等產(chǎn)業(yè)日漸成熟，多元業(yè)務(wù)為有望對主業(yè)形成良好的補充，公司業(yè)績有望迎來騰飛。
我們認(rèn)為公司調(diào)整之年已過，現(xiàn)階段處于新的起點，規(guī)模和業(yè)績有望持續(xù)高速增長，新業(yè)務(wù)潛力無窮，公司應(yīng)勢騰飛。
1）公司業(yè)績有望迎來爆發(fā)期。公司是扎根河北、布局全國的龍頭。儲備充足、擴張迅速、拿地積極，承接京津冀一體化的歷史性機遇，資源價值將得到全面提升，為規(guī)模和增速提供支撐；
2）進軍康旅+通航產(chǎn)業(yè)，“風(fēng)光”無限，同時產(chǎn)業(yè)園區(qū)業(yè)務(wù)逐漸發(fā)力，資源獲取能力進一步加強。多元業(yè)務(wù)不僅為主業(yè)提供新的資源支撐，協(xié)同效應(yīng)顯著，而且將加速成為公司新的主業(yè)，業(yè)績釋放提速，提供新的盈利點。
3）業(yè)績和估值有望全面提升，戴維斯雙擊在即。一方面，京津冀一體化所帶來的環(huán)京區(qū)域房價上漲為公司的業(yè)績打開上升空間，業(yè)績進入爆發(fā)期；另一方面，公司現(xiàn)價對應(yīng)2017 年P(guān)E 僅7 倍左右，且主要反應(yīng)了公司地產(chǎn)板塊的估值。而公司作為A 股“康旅+通航”唯一標(biāo)的，符合消費升級趨勢，估值有望迎來進一步提升。
預(yù)期催化劑：多元業(yè)務(wù)拓展提速，業(yè)績增速超出預(yù)期
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