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其中Q2 單季營收同比增長25.91%，歸母凈利潤同比增長16%，較Q1 單季同比增速也基本持平。上半年公司綜合毛利率23.36%，較去年同期24.29%略有下滑。費(fèi)用方面，銷售費(fèi)和管理費(fèi)用率較去年基本平穩(wěn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用變動(dòng)較大，較去年增加8619萬元，主要是由于公司融資規(guī)模擴(kuò)大和美元貶值的影響所致。營業(yè)外收入大幅上升，主要由于軟件銷售增值稅退額比去年同期增加6169 萬元。
    ◆光通信優(yōu)勢保持領(lǐng)先，大ICT 轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)
    公司在國際市場保持持續(xù)增長，傳輸產(chǎn)品、PON 產(chǎn)品、ODN 產(chǎn)品在新市場取得突破。國內(nèi)運(yùn)營商市場上，聯(lián)通UTN 集采中綜合排名第一，獲得最大份額；中標(biāo)中移動(dòng)PC 服務(wù)器集中采購項(xiàng)目；寬帶產(chǎn)品在多個(gè)運(yùn)營商集采項(xiàng)目中獲得較好排名。信息化大市場上，傳輸產(chǎn)品在傳統(tǒng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)高速、電力市場突破；數(shù)通產(chǎn)品、OPGW 產(chǎn)品進(jìn)入電網(wǎng)行業(yè)；信息化行業(yè)應(yīng)用取得新的突破。報(bào)告期內(nèi)全資子公司烽火星空實(shí)現(xiàn)凈利潤7161 萬元，較去年同期大幅上升；烽火信息集成實(shí)現(xiàn)凈利潤1.4 億元，大ICT 轉(zhuǎn)型成效顯現(xiàn)。
    ◆繼續(xù)加大研發(fā)力度，推進(jìn)信息化業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型
    公司繼續(xù)加大研發(fā)力度，未來每年將收入的10%以上用于研究和開發(fā)核心和前瞻技術(shù)。公司保持在400G 光模塊、信息安全及超低損光纖等項(xiàng)目的投入力度；穩(wěn)步推進(jìn)基于SDN/NFV 的FitNet 整體解決方案開發(fā)；發(fā)布FitHaul5G 承載解決方案，鞏固“光通信專家”的行業(yè)地位。
    ◆維持“買入”評級，目標(biāo)價(jià)35 元
    我們測算2017~2019 年EPS 分別為0.94 元、1.19 元和1.48 元，對應(yīng)PE 為25X/19X/16X?；诠竟馔ㄐ胖鳂I(yè)持續(xù)穩(wěn)定增長，同時(shí)我們看好公司ICT 轉(zhuǎn)型的市場前景以及大數(shù)據(jù)網(wǎng)絡(luò)安全龍頭烽火星空的價(jià)值，維持“買入”評級，目標(biāo)35 元。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：運(yùn)營商投資高峰回落；公司業(yè)績釋放低于預(yù)期。