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不此同時(shí)，公司的收入增速進(jìn)進(jìn)超過(guò)行業(yè)水平。
    信息安全業(yè)務(wù)持續(xù)向好，2016 年實(shí)際完成凈利潤(rùn)超預(yù)期： 2016 年度，烽火星空實(shí)現(xiàn)扣除非經(jīng)常性損益后歸母凈利潤(rùn)為19601.82 萬(wàn)元，高于《業(yè)績(jī)補(bǔ)償協(xié)議》中拉薩行動(dòng)承諾預(yù)測(cè)數(shù)17545.00 萬(wàn)元。成為公司凈利潤(rùn)增長(zhǎng)的新引擎。
    流量增長(zhǎng)使得城域網(wǎng)和數(shù)據(jù)中心擴(kuò)容勢(shì)在必行使得OTN 設(shè)備需求上升：數(shù)據(jù)流量增長(zhǎng)快速，尤其規(guī)頻等重要應(yīng)用對(duì)流量需求的提升，對(duì)網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)承載能力提出高要求，并進(jìn)一步促進(jìn)OTN 下沉。從數(shù)據(jù)流量類型看，到2020 年，77%的流量來(lái)自數(shù)據(jù)中心內(nèi)部，年復(fù)合增長(zhǎng)率為26.8%；數(shù)據(jù)中心網(wǎng)絡(luò)擴(kuò)容也勢(shì)在必行。因此，OTN 設(shè)備需求勢(shì)必上升。
    光纖光纜與光通信設(shè)備需求將保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)： 2018 年以前，國(guó)內(nèi)先纖先纜市場(chǎng)仍處于供不應(yīng)求狀態(tài)，2017 年市場(chǎng)增速大約40%；全球PON 以及OTN 市場(chǎng)仍將保持穩(wěn)定增速。
    投資建議：我們預(yù)測(cè)，公司2017 年-2019 年EPS 分別為1.05 元、1.38 元和2.06 元。6 個(gè)月目標(biāo)價(jià)32.55 元，維持買入-A 評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：政府部門對(duì)于信息安全預(yù)算支出增長(zhǎng)不及預(yù)期會(huì)使得公司的信息安全業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)不及預(yù)期；運(yùn)營(yíng)商傳辒網(wǎng)資本開(kāi)支執(zhí)行不及預(yù)期會(huì)使得公司通俆系統(tǒng)和先纖先纜業(yè)務(wù)增長(zhǎng)不及預(yù)期；海外運(yùn)營(yíng)商資本開(kāi)支不及預(yù)期也會(huì)使得公司通信系統(tǒng)增長(zhǎng)不及預(yù)期；公司存貨超預(yù)期會(huì)使得資產(chǎn)減值損失超預(yù)期，從而存在凈利潤(rùn)增長(zhǎng)不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；證券市場(chǎng)的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)