>> 興業(yè)證券-齊心集團（002301）協(xié)同效應(yīng)凸顯，SaaS業(yè)務(wù)高增長-170730
| 上傳日期： |
2017/7/31 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
袁煜明，徐聰 |
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2017 年上半年公司傳統(tǒng)主業(yè)辦公設(shè)備與辦公用品共實現(xiàn)11.9 億元收入，同比增長23%，其中辦公設(shè)備增長尤為迅速，同比增長38%。上半年公司圍繞著企業(yè)級客戶對辦公產(chǎn)品與服務(wù)的采購需求，繼續(xù)完善齊心大辦公電商平臺功能，先后中標了多個超大型企業(yè)客戶項目，進一步夯實了公司在企業(yè)級大辦公領(lǐng)域的領(lǐng)先地位。
SaaS 業(yè)務(wù)子公司進展順利，與主業(yè)協(xié)同效應(yīng)良好。2017 年上半年SaaS業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入1.5 億元，同比增長155%。其中杭州麥苗收入增長44%；銀澎云計算（好視通）增長230%，銀澎云計算的SaaS 業(yè)務(wù)與齊心集團大辦公服務(wù)優(yōu)質(zhì)的企業(yè)客戶資源產(chǎn)生了非常良好的協(xié)同效應(yīng)。杭州麥苗、銀澎云計算被收購后，各自細分領(lǐng)域SaaS 業(yè)務(wù)都獲得了快速的發(fā)展。
參股大賁科技、神州云動，進一步布局SaaS 業(yè)務(wù)。神州云動是國內(nèi)SaaSCRM 企業(yè)級服務(wù)領(lǐng)域企業(yè)，擁有SaaS+PaaS 核心產(chǎn)品CloudCC.com；大賁科技為企業(yè)客戶提供增值稅信息化系統(tǒng)及基于SaaS 模式的“互聯(lián)網(wǎng)+企業(yè)稅務(wù)”平臺服務(wù)。公司積極參股SaaS 公司，有助于公司不斷深化和豐富企業(yè)級大辦公服務(wù)內(nèi)容。
盈利預(yù)測及投資建議：我們給予公司2017-2019 年EPS 分別為0.38 元、0.52 元和0.65 元，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示： SaaS 客戶拓展不達預(yù)期。
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