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>> 方正證券-千方科技(002373)中報(bào)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)穩(wěn)定,“大交通”戰(zhàn)略有序推進(jìn)-170731
上傳日期:   2017/8/1 大小:   697KB
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評(píng)級(jí):   推薦 作者:   安永平
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公司已完成覆蓋城市交通、公路交通、軌道交通、民航、水運(yùn)等領(lǐng)域的業(yè)務(wù)布局;主營(yíng)業(yè)務(wù)的綜合毛利率高達(dá)30%,顯著高于其同行業(yè)上市公司銀江股份、皖通科技等。
    2.聯(lián)手宇視科技,產(chǎn)品端實(shí)力大增,協(xié)同與訂單有望最快落地。公司及關(guān)聯(lián)方完成對(duì)宇視科技100%股權(quán)的收購(gòu),千方將與宇視在行業(yè)拓展、資金支持、戰(zhàn)略協(xié)同等方面形成全方位深度合作,合作的訂單也將最先落地。
    3.1.9 億租賃訂單+成立京能千方,智能停車(chē)運(yùn)營(yíng)再進(jìn)一步。這兩次戰(zhàn)略動(dòng)作都有助于公司搶占北京地區(qū)停車(chē)業(yè)務(wù)的發(fā)展先機(jī),樹(shù)立標(biāo)桿模式,后續(xù)將復(fù)制到全國(guó)一二線(xiàn)及省會(huì)城市。
    4.圍繞“大交通”外延并購(gòu)不斷,完善上下游產(chǎn)業(yè)鏈。公司在視頻產(chǎn)品、物流金融、智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)三個(gè)領(lǐng)域不斷戰(zhàn)略外延,搶占先機(jī)。
    5.從傳統(tǒng)項(xiàng)目型公司向平臺(tái)運(yùn)營(yíng)服務(wù)商穩(wěn)步轉(zhuǎn)型,千方出行品牌開(kāi)始建立。公司逐漸實(shí)現(xiàn)從G 端向B 端和C 端的平臺(tái)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型,旗下客運(yùn)聯(lián)網(wǎng)售票服務(wù)業(yè)務(wù)快速增長(zhǎng),民航O2O、停車(chē)O2O、公交電子站牌等業(yè)務(wù)穩(wěn)步推進(jìn)。
    盈利預(yù)測(cè)與估值:
    目前公司股價(jià)處于15 年以來(lái)歷史較低位置,對(duì)比易華錄、銀江股份、皖通科技等PE 倍數(shù)也相對(duì)較低,安全邊際較高。我們預(yù)計(jì),公司17-18 年分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)4.5 億、5.7 億元,對(duì)應(yīng)當(dāng)前市值,PE 分別為29.7、23.5 倍,給予“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示:
    新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期。
    
千方科技股票研究報(bào)告
 
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