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長信子公司德普特中小尺寸觸控顯示產(chǎn)品定位于服務(wù)高端手機(jī)配套，與全球領(lǐng)先顯示屏生產(chǎn)商日本顯示JDI 開展深度合作，供應(yīng)華為等領(lǐng)先廠商的旗艦機(jī)型。一方面，德普特月產(chǎn)能逐漸提升至12kk，隨著JDI 增加模組外包力度，公司觸控顯示產(chǎn)品有望繼續(xù)保持產(chǎn)銷兩旺狀態(tài)；另一方面，提前布局全面屏模組產(chǎn)能，提升單價(jià)和盈利水平。
    蘋果引領(lǐng)輕薄化趨勢，減薄業(yè)務(wù)潛力大：蘋果近年來不斷減小產(chǎn)品厚度，引領(lǐng)消費(fèi)電子輕薄化趨勢，減薄產(chǎn)業(yè)將坐擁百億元市場空間。減薄加工行業(yè)一般以化學(xué)減薄作為主流技術(shù)，以物理減薄為輔，除基本減薄工序外，還需要具有鍍膜和拋光、裁切等工藝。隨著全球顯示器的生產(chǎn)線已經(jīng)逐漸向中國大陸轉(zhuǎn)移，中國減薄廠商正迅速崛起。長信減薄產(chǎn)能居于行業(yè)前列，工藝技術(shù)優(yōu)勢明顯，進(jìn)入蘋果產(chǎn)品減薄供應(yīng)鏈。
    汽車電子巨頭地位奠定：在汽車自動化、聯(lián)網(wǎng)化和電動化趨勢下，原有封閉供應(yīng)鏈將被打破，車載觸摸屏作為新興汽車生態(tài)圈的核心零組件，迎來快速普及，預(yù)計(jì)到2018 年，出貨量將超過6000 萬片。長信耕耘汽車電子市場長達(dá)數(shù)年，憑借在觸控顯示模組領(lǐng)域積累的技術(shù)優(yōu)勢，公司車載中控屏產(chǎn)品先后打入國際、國內(nèi)一線整車采購體系，同時(shí)先后參股智行暢聯(lián)、長信智控、宏景電子、比克動力等公司，并擬收購承洺公司，深化在車聯(lián)網(wǎng)和新能源智能汽車電子的布局。
    財(cái)務(wù)預(yù)測與投資建議
    我們預(yù)測公司17-19 年每股收益分別為0.56、0.80 和1.06 元（原預(yù)測17年EPS 為0.45 元），根據(jù)可比公司，我們給予公司17 年37 倍估值，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為20.7 元，維持買入評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    消費(fèi)電子相關(guān)業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期；汽車電子業(yè)務(wù)布局進(jìn)展不及預(yù)期。