久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

2017 年上半年，華意壓縮冰箱壓縮機(jī)產(chǎn)銷量穩(wěn)步提升，總產(chǎn)量達(dá)2432 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)16.87%；總銷量達(dá)2360 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)13.90%，在全球冰箱壓縮機(jī)行業(yè)繼續(xù)穩(wěn)居第一位，國(guó)內(nèi)市占率達(dá)29.63%。公司本部、加西貝拉、華意荊州、華意巴塞羅那營(yíng)業(yè)收入均有所增長(zhǎng)，特別是華意加西貝拉（占公司營(yíng)收的66.03%）營(yíng)業(yè)收入同比增加28.95%，是公司收入和利潤(rùn)的主要來(lái)源。報(bào)告期內(nèi)，華意加西貝拉收購(gòu)上海威樂(lè)75%股權(quán)，公司合并報(bào)表范圍新增上海威樂(lè)，主營(yíng)業(yè)務(wù)產(chǎn)品增加汽車空調(diào)器與汽車空調(diào)壓縮機(jī)等，2017 年上半年上海威樂(lè)實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)229 萬(wàn)元。報(bào)告期內(nèi)，由于大宗商品價(jià)格持續(xù)大幅上漲，公司毛利率比去年同期下降1.76 個(gè)百分點(diǎn)。
    華意壓縮商用與變頻壓縮機(jī)項(xiàng)目值得關(guān)注。2016 年10 月1 日，《家用電冰箱耗電量限定值及能效等級(jí)》正式開始實(shí)施。根據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)，到2020 年變頻壓縮機(jī)使用占比將達(dá)到30%；到2025 年，變頻壓縮機(jī)使用占比達(dá)到50%。2016 年我國(guó)變頻冰箱內(nèi)銷量占比僅為12.01%，我們預(yù)計(jì)，未來(lái)四年我國(guó)變頻冰箱壓縮機(jī)銷量將迎來(lái)高速增長(zhǎng)。此外，受益于冷鏈物流、微型零售超市的快速發(fā)展，我國(guó)商用冰箱銷量快速增長(zhǎng)，2016 年增速達(dá)35%，遠(yuǎn)超冰箱行業(yè)增速。報(bào)告期內(nèi)，華意壓縮變頻壓縮機(jī)銷量199 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)141.43%；商用壓縮機(jī)196 萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)6.05%，整體上印證了我國(guó)冰箱用壓縮機(jī)行業(yè)變革的趨勢(shì)。2017 年5 月，華意壓縮完成配股，募集資金6 億元，結(jié)合自有資金共斥資8.10 億元投向“高效、變頻壓縮機(jī)智能化產(chǎn)業(yè)升級(jí)及配套能力提升項(xiàng)目”（5.07 億元）和“高效、商用、變頻壓縮機(jī)研發(fā)能力建設(shè)項(xiàng)目”（3.03億元），目前以上兩項(xiàng)目已進(jìn)入建設(shè)期，預(yù)計(jì)2018-2019 年完全建成。
    盈利預(yù)測(cè)及評(píng)級(jí)：我們預(yù)計(jì)華意壓縮2017 年至2019 年的營(yíng)業(yè)收入分別為77.17 億元、84.47 億元和91.51 億元，歸屬母公司凈利潤(rùn)分別為2.79 億元，3.17 億元和3.59 億元，對(duì)應(yīng)EPS 分別為0.40 元/股、0.46 元/股和0.52 元/股。我們維持對(duì)華意壓縮的“增持”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；變頻冰箱更新?lián)Q代速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；上海威樂(lè)業(yè)務(wù)探索不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。