久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

根據(jù)新標(biāo)準(zhǔn)，到2020 年定頻壓縮機(jī)制冷效率將比2015 年提升5%，變頻壓縮機(jī)使用占比將達(dá)到30%；到2025年，定頻壓縮機(jī)制冷效率較2020年提高5%，變頻壓縮機(jī)使用占比達(dá)到50%。2016 年我國變頻冰箱內(nèi)銷量僅為12.01%，我們預(yù)計(jì)，未來四年我國變頻冰箱銷量將迎來高速增長，帶動變頻壓縮機(jī)年均復(fù)合增速達(dá)到25.71%，市場規(guī)模累計(jì)可達(dá)上百億元。
    華意壓縮是全球壓縮機(jī)市場的龍頭。華意壓縮是中國最早從事冰箱壓縮機(jī)業(yè)務(wù)的上市公司。目前擁有四大壓縮機(jī)生產(chǎn)基地，產(chǎn)品遠(yuǎn)銷海外，海外營收占比達(dá)37%。2016 年華意壓縮機(jī)產(chǎn)銷量均超過4000 萬臺，國內(nèi)市占率近30%，連續(xù)四年居世界冰箱壓縮機(jī)行業(yè)第一位。
    收購上海威樂，闖入新能源汽車新藍(lán)海。上海威樂集汽車空調(diào)系統(tǒng)設(shè)計(jì)、制造、銷售和服務(wù)為一體, 具備成熟可靠的電動渦旋壓縮機(jī)生產(chǎn)制造技術(shù)。華意壓縮收購上海威樂，將進(jìn)軍電動汽車空調(diào)壓縮機(jī)行業(yè)。2016 年，我國新能源汽車電動空調(diào)壓縮機(jī)市場規(guī)模約10 億元，根據(jù)政策目標(biāo)，未來四年，我國新能源汽車銷量有望保持高速增長，帶動電動汽車空調(diào)壓縮機(jī)銷量年均復(fù)合增長率高達(dá)27.35%，2016-2020 年五年市場規(guī)模合計(jì)有望達(dá)到87 億元。
    獨(dú)特的股權(quán)激勵(lì)方式，彰顯華意壓縮信心。華意壓縮《業(yè)績激勵(lì)基金實(shí)施方案》，充分激勵(lì)了公司中高層領(lǐng)導(dǎo)。2013-2016 年，公司業(yè)績連續(xù)四年滿足考核條件，分別計(jì)提激勵(lì)基金1612、1871、2196 和2004 萬元；同時(shí)，人均激勵(lì)基金也從44 萬元上升至77 萬元。華意壓縮的業(yè)績激勵(lì)是以直接在公開市場購入公司股票（按規(guī)定期限鎖定）的方式進(jìn)行（而非直接派發(fā)現(xiàn)金），我們認(rèn)為這種方式有利于實(shí)現(xiàn)股東利益與管理層利益的深度捆綁。
    盈利預(yù)測與投資評級：我們預(yù)計(jì)華意壓縮2017 年至2019 年的營業(yè)收入分別為77.17 億元、84.47 億元和91.51 億元，歸屬母公司凈利潤分別為2.87 億元、3.34 億元和3.83 億元，對應(yīng)EPS 分別為0.41 元/股、0.48 元/股和0.55 元/股?？紤]到冰箱壓縮機(jī)行業(yè)未來發(fā)展前景良好，華意壓縮所處的行業(yè)龍頭地位及第二主業(yè)的快速布局，我們給予華意壓縮“增持”評級。
    股價(jià)催化劑：冰箱、冷鏈行業(yè)利好政策出臺；公司變頻、商用壓縮機(jī)項(xiàng)目建成投產(chǎn)；新能源汽車空調(diào)器業(yè)務(wù)取得新進(jìn)展。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：宏觀經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)；變頻冰箱更新?lián)Q代速度不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)；上海威樂業(yè)務(wù)探索不及預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。