久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    2017 年上半年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入46.68 億元，同比增長(zhǎng)55.43%；歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)1.14 億元，同比增長(zhǎng)57.74%。單季度來(lái)看，2017Q2單季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入23.79 億元，同比增加60.60%；單季度歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)0.45 億元，同比增長(zhǎng)34.91%。今年上半年公司業(yè)績(jī)保持高增長(zhǎng)，原因在于：公司在國(guó)產(chǎn)手機(jī)的供貨份額從去年年初的幾個(gè)百分點(diǎn)提升至現(xiàn)在30%左右，同比效益非常明顯，也驅(qū)動(dòng)了今年上半年業(yè)績(jī)高速增長(zhǎng)。與此同時(shí)，惠州藍(lán)微電動(dòng)工具業(yè)務(wù)聚焦核心客戶，供應(yīng)份額有所提升。
    Q2 單季度毛利率環(huán)比下滑，管理費(fèi)用率環(huán)比上升，隨著Q3 季度旺季來(lái)臨，毛利率和管理費(fèi)用率有望改善。
    2017Q2 單季度產(chǎn)品銷售毛利率8.09%，環(huán)比下滑1.74pct；2017Q2 單季度產(chǎn)品凈利潤(rùn)率2.24%，環(huán)比下滑1.67pct。2017Q2 單季度管理費(fèi)用率4.47%，環(huán)比上升0.96pct。二季度公司產(chǎn)品毛利率有所下滑，主要由于原材料上漲以及產(chǎn)品銷售規(guī)模效應(yīng)下降所致。二季度公司管理費(fèi)用率環(huán)比上升，主要由于研發(fā)投入增加，今年上半年公司研發(fā)1.25 億元。此外，半年度期末存貨9.66 億元，比一季度期末的8.26 億元增加了1.40 億元，反映了公司看好后續(xù)銷售的推進(jìn)。展望三季度，公司核心大客戶開啟了新一輪的備貨，預(yù)計(jì)備貨量要高于去年，公司規(guī)模效應(yīng)將凸顯，預(yù)計(jì)三季度毛利率和管理費(fèi)用率有望改善。
    智能手機(jī)消費(fèi)升級(jí)，創(chuàng)新周期來(lái)臨，高端化趨勢(shì)明顯，龍頭廠商配套優(yōu)質(zhì)大客戶。
    2016 年起，智能手機(jī)行業(yè)有增量市場(chǎng)進(jìn)入存量博弈、用戶換機(jī)階段，用戶消費(fèi)升級(jí)的意愿變得更加強(qiáng)烈。另外，從去年起不斷攀升的元器件價(jià)格使得手機(jī)BOM 成本大幅抬升，只有品牌化、高端化才能轉(zhuǎn)嫁掉上升的巨額成本。我們判斷，今年手機(jī)產(chǎn)業(yè)鏈將大幅分化，中高端手機(jī)將很可能是換機(jī)大年，低端手機(jī)及其供應(yīng)鏈將可能遭遇危機(jī)。
    根據(jù)IDC 數(shù)據(jù)，2017Q2 全球智能手機(jī)出貨量為3.416 億部，同比下滑1.3%，環(huán)比下滑0.8%。小米表現(xiàn)搶眼，重新躋身全球第五位，華為季度同比增長(zhǎng)19.6%；OPPO 季度同比增長(zhǎng)22.4%；小米季度同比增長(zhǎng)58.9%。整體來(lái)看，今年第二季度，華為、OPPO、小米三家合計(jì)銷量8750 萬(wàn)部，同比增長(zhǎng)28.3%，與全球同比下滑1.3%相比，國(guó)產(chǎn)龍頭品牌終端增長(zhǎng)強(qiáng)勁，品牌高端化趨勢(shì)顯現(xiàn)。
    對(duì)于中高端型手機(jī)來(lái)講，手機(jī)終端廠商將更加注重零組件供應(yīng)的品質(zhì)。德賽電池在電池業(yè)界已經(jīng)積累了良好的口碑，受益手機(jī)品牌高端化的趨勢(shì)。
    電動(dòng)工具、動(dòng)力電池、筆記本，成長(zhǎng)前景廣闊。
    今年上半年電動(dòng)工具電池客戶涵蓋百得、博世、牧田等大廠，部分客戶的供貨份額有所提升，增長(zhǎng)迅猛。藍(lán)微新源上半年也實(shí)現(xiàn)了1334.83 萬(wàn)元的收入，銷售正在積極拓展。筆記本已經(jīng)取得大客戶突破，將來(lái)會(huì)有更多的項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資評(píng)級(jí)：我們看好公司在手機(jī)電池和動(dòng)力電池的業(yè)務(wù)布局，筆記本電池也在導(dǎo)入新客戶，邁向大市場(chǎng)。預(yù)計(jì)2017/2018/2019 年EPS 為1.74/2.35/2.90 元，維持買入評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：動(dòng)力電池項(xiàng)目不及預(yù)期；筆記本業(yè)務(wù)推進(jìn)不及預(yù)期。