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    毛利率降幅收窄，看好盈利能力回升
    盡管出口占比提升，但隨著產(chǎn)品提價(jià)完成，Q2 公司毛利率仍有明顯改觀，同比降幅由Q1 下降4.26pct 收窄至下降1.25pct；費(fèi)用端，出口占比提升使Q2 銷(xiāo)售費(fèi)用率下降0.73pct，但管理費(fèi)用率上升0.38pct，同時(shí)利息支出與匯兌虧損推升財(cái)務(wù)費(fèi)用率0.58pct，最終使得歸屬凈利率下降1.53pct，拖累Q2 業(yè)績(jī)表現(xiàn)；不過(guò)基于互聯(lián)網(wǎng)品牌衰落帶來(lái)行業(yè)格局尤其是價(jià)格沖擊減弱、上游面板進(jìn)入跌價(jià)周期以及產(chǎn)品結(jié)構(gòu)持續(xù)升級(jí)，預(yù)計(jì)公司毛利率將進(jìn)一步修復(fù)回升，未來(lái)盈利能力改善可期。
    關(guān)注需求端復(fù)蘇，維持“推薦”評(píng)級(jí)
    短期提價(jià)抑制終端需求表現(xiàn)，但考慮到農(nóng)村CRT 更新需求持續(xù)釋放、戶(hù)均保有量穩(wěn)步上行以及海外歐美經(jīng)濟(jì)趨好，隨著成本下行打開(kāi)促銷(xiāo)空間，預(yù)計(jì)行業(yè)需求將逐步恢復(fù)平穩(wěn)；在格局、成本改善趨勢(shì)下，公司作為傳統(tǒng)龍頭將充分享受成本下行紅利；同時(shí)隨著國(guó)際化戰(zhàn)略推進(jìn)，海外業(yè)務(wù)也值得持續(xù)期待；此外，公司互聯(lián)網(wǎng)電視全球激活用戶(hù)達(dá)2679 萬(wàn)，隨著產(chǎn)業(yè)生態(tài)逐步完善，智能電視用戶(hù)運(yùn)營(yíng)也值得持續(xù)關(guān)注；預(yù)計(jì)17、18 年EPS1.14、1.32 元，對(duì)應(yīng)PE 12、11 倍，維持“推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：市場(chǎng)需求持續(xù)低迷、競(jìng)爭(zhēng)加劇、面板價(jià)格持續(xù)高位