>> 廣發(fā)證券-國光電器(002045)中報點(diǎn)評：半年報業(yè)績成長快速，智能音箱逐漸發(fā)力-170820
| 上傳日期： |
2017/8/21 |
大小： |
551KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
許興軍，王亮 |
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公司對1-9 月經(jīng)營業(yè)績給出指引，預(yù)期前三季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤為8134～9760 萬元，同比增150%～200%，其中2017Q3 單季度實(shí)現(xiàn)凈利潤4691～6317 萬元，環(huán)比增193%～294%，同比增64%～121%，整體來看，公司對2017Q3 業(yè)績預(yù)期樂觀。
智能音箱成為人工智能時代重要入口，看好公司長期成長遠(yuǎn)景
全球智能硬件領(lǐng)導(dǎo)者蘋果于WWDC 發(fā)布HomePod，售價349 美元，宣告智能音箱成為人工智能的重要入口，蘋果、微軟、谷歌、亞馬遜以及國內(nèi)的小米、BAT 等高科技企業(yè)均積極布局智能音箱領(lǐng)域。考慮到HomePod 將在12 月在英語國家首發(fā)，結(jié)合智能硬件的發(fā)售力度，我們預(yù)計(jì)今年HomePod 備貨量在200-300 萬部，明年有望進(jìn)一步成長。以揚(yáng)聲器價格為售價的10%計(jì)算，公司獨(dú)家供貨的揚(yáng)聲器產(chǎn)品售價約為35 美金，有望為公司顯著貢獻(xiàn)業(yè)績增量，未來受益于智能音箱產(chǎn)業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)快速成長。
盈利預(yù)測及評級
我們認(rèn)為，隨著智能音箱產(chǎn)品的不斷成熟，公司作為領(lǐng)先布局的供應(yīng)商將受益于產(chǎn)業(yè)變革趨勢，迎來新一輪的快速發(fā)展。我們預(yù)計(jì)公司 17-19年 EPS 為0.38/0.74/0.99 元， 按照最新收盤價計(jì)算對應(yīng)PE 為46.9/23.9/18.0 倍，維持“買入”評級。
風(fēng)險提示
行業(yè)競爭加劇風(fēng)險，大客戶智能音箱產(chǎn)品銷量低于預(yù)期風(fēng)險
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