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    釹鐵硼：移動(dòng)智能終端磁鋼、VCM 和伺服電機(jī)磁鋼等增長(zhǎng)較大。
    如在移動(dòng)智能終端磁鋼方面，公司在iPhone7s 振動(dòng)馬達(dá)磁鋼的市場(chǎng)占有率仍然排在第一位，iPad、macbook、無(wú)線耳機(jī)等應(yīng)用市場(chǎng)磁鋼產(chǎn)品銷量提升幅度較大，整體銷售額同比上升50%左右。下半年，隨著iPhone8 的批量生產(chǎn)開(kāi)始，振動(dòng)馬達(dá)和終端聲學(xué)產(chǎn)品將有較好的銷售預(yù)期。VCM磁鋼受益于閃存漲價(jià)、產(chǎn)業(yè)鏈補(bǔ)庫(kù)存等因素，需求出現(xiàn)較大幅度增長(zhǎng)，同比增長(zhǎng)超過(guò)50%以上。同時(shí)，公司也在積極開(kāi)拓客戶，把握新能源汽車快速發(fā)展機(jī)遇。
    伺服電機(jī)保持高速增長(zhǎng)：工業(yè)自動(dòng)化和綠色工業(yè)的加速發(fā)展，促使伺服電機(jī)需求大幅增長(zhǎng)。公司加大新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)力度，擴(kuò)大生產(chǎn)制造能力，與行業(yè)大客戶緊密合作，積極開(kāi)拓新市場(chǎng)，伺服電機(jī)業(yè)務(wù)收入較上年同期仍保持高速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。
    公司毛利率維持在近30%的高水平。近兩個(gè)季度，受益于優(yōu)秀的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和下游需求的增長(zhǎng)，公司的季度毛利率分別達(dá)到了29.99%和29.32%。
    積極應(yīng)對(duì)稀土價(jià)格上漲。受稀土行業(yè)去庫(kù)存基本結(jié)束，行業(yè)打擊非法開(kāi)采和環(huán)保核查行動(dòng)等的影響，稀土價(jià)格上漲速度較快。釹鐵硼生產(chǎn)企業(yè)一方面在增加庫(kù)存（公司增加了1.37 億的原材料庫(kù)存），另一方面積極與客戶協(xié)商，將原材料成本增加向下游傳遞。預(yù)計(jì)汽車、家電、自動(dòng)化等終端應(yīng)用領(lǐng)域，對(duì)稀土價(jià)格上漲具備較強(qiáng)的承受能力。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：
    公司預(yù)計(jì)，因投資收益減少，2017 年1-9 月歸屬上市公司股東的凈利潤(rùn)較上年同期減少50%以上。我們預(yù)計(jì)，伴隨著公司磁材伺服電機(jī)業(yè)務(wù)的產(chǎn)銷強(qiáng)勁增長(zhǎng)和稀土價(jià)格的回暖，公司2017，2018年的業(yè)績(jī)分別為0.68 和0.76 元，維持公司增持評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇、產(chǎn)品價(jià)格持續(xù)低迷風(fēng)險(xiǎn)等。