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截至目前，公司共承擔(dān)了國(guó)家級(jí)和近30 個(gè)省、10余個(gè)部門、200 余個(gè)地市區(qū)縣級(jí)應(yīng)急平臺(tái)的建設(shè)，市占率穩(wěn)居行業(yè)第一。公司營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)分別從2011 年的1.1 億元、0.22 億元增長(zhǎng)到2016年的5.48 億元、0.79 億元，5 年復(fù)合增長(zhǎng)率分別為38%和29%。
    ◆政策推動(dòng)應(yīng)急體系建設(shè)，產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展
    我國(guó)于2006 年提出推動(dòng)應(yīng)急管理信息化建設(shè)， 2009 年國(guó)務(wù)院應(yīng)急平臺(tái)上線，“十二五”期間初步完成國(guó)家應(yīng)急平臺(tái)體系建設(shè)?！笆濉逼陂g，應(yīng)急管理體系將進(jìn)一步完善，增加國(guó)家應(yīng)急平臺(tái)體系完善提升工程和國(guó)家應(yīng)急資源保障信息服務(wù)系統(tǒng)建設(shè)兩個(gè)重點(diǎn)建設(shè)項(xiàng)目。在政策的大力推動(dòng)下，應(yīng)急平臺(tái)軟件市場(chǎng)快速發(fā)展，由2009 年的1.43 億元增長(zhǎng)到2014年的19.53 億元，5 年行業(yè)年復(fù)合增長(zhǎng)率達(dá)到68.68%?？紤]到未來(lái)市縣級(jí)和企業(yè)級(jí)應(yīng)急平臺(tái)建設(shè)項(xiàng)目啟動(dòng)，行業(yè)預(yù)計(jì)將維持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
    ◆城市生命線監(jiān)測(cè)系統(tǒng)助力城市治理改善，異地?cái)U(kuò)張帶來(lái)增長(zhǎng)潛力
    城市生命線項(xiàng)目通過(guò)實(shí)時(shí)監(jiān)測(cè)橋梁、燃?xì)夤芫W(wǎng)、供水管網(wǎng)等基礎(chǔ)設(shè)施，實(shí)現(xiàn)對(duì)橋梁倒塌、管道泄漏等事件的提前預(yù)防，助力城市治理改善。公司先后中標(biāo)合肥城市生命線一期和二期項(xiàng)目，項(xiàng)目金額合計(jì)約10 億元，將給公司帶來(lái)顯著收入貢獻(xiàn)。按照單個(gè)城市10 億投資計(jì)算，整個(gè)市場(chǎng)空間超過(guò)600 億元。后續(xù)隨著項(xiàng)目異地拓展，有望成為公司新的戰(zhàn)略增長(zhǎng)點(diǎn)。
    ◆新簽非洲市場(chǎng)大訂單，海外市場(chǎng)打開(kāi)新局面
    公司海外業(yè)務(wù)2011-2015 年每年為公司貢獻(xiàn)30%以上的營(yíng)收，但全部來(lái)自于拉丁美洲。近期公司中標(biāo)安哥拉公共安全一體化平臺(tái)項(xiàng)目應(yīng)用系統(tǒng)，項(xiàng)目金額6257.56 萬(wàn)美元，有望為非洲市場(chǎng)帶來(lái)很好的示范效應(yīng)，公司同時(shí)在向東南亞等市場(chǎng)擴(kuò)張，未來(lái)海外業(yè)務(wù)市場(chǎng)潛力巨大。
    ◆投資建議：
    我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年歸屬于母公司凈利潤(rùn)分別為0.91 億、1.79億和2.36 億元，對(duì)應(yīng)的EPS 分別為0.63、1.24、1.64 元/股，給予公司2018年40 倍PE，目標(biāo)價(jià)49.60 元/股。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：
    城市生命線項(xiàng)目異地拓展受阻，海外項(xiàng)目收入確認(rèn)受不可控因素滯后。