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下游需求回暖，營(yíng)收同比增長(zhǎng)41.28%。新并表控股子公司燊星機(jī)器人實(shí)現(xiàn)營(yíng)收3204.25萬元，占比總營(yíng)收份額9.37%。受累鋼材等原材料價(jià)格上漲，綜合毛利率小幅下滑2.69個(gè)百分點(diǎn)。規(guī)?；б姣B加嚴(yán)控產(chǎn)品質(zhì)量降低售后服務(wù)支出，銷售及管理費(fèi)用改善明顯，合計(jì)費(fèi)用率較去年同期下降5.79個(gè)百分點(diǎn)。年初以來，美元兌人民幣匯率走低，受此影響，公司當(dāng)期匯兌損失較去年增加957.55萬元，同期財(cái)務(wù)費(fèi)用率增加2.75個(gè)百分點(diǎn)。當(dāng)前公司在產(chǎn)品賬面余額同比大幅增長(zhǎng)80.86%，側(cè)面反映公司訂單飽滿，看好下半年兌現(xiàn)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 
    收購(gòu)燊星機(jī)器人，牽手發(fā)那科，積極破局汽車產(chǎn)業(yè)機(jī)器人焊接系統(tǒng)。機(jī)器人焊接系統(tǒng)包含三部分：機(jī)器人手臂、機(jī)器人本體及機(jī)器人焊接電源。公司機(jī)器人焊接電源產(chǎn)品技術(shù)積淀相較成熟、發(fā)那科為全球最大的機(jī)器人本體公司之一，產(chǎn)品優(yōu)質(zhì)、上海燊星機(jī)器人科技有限公司在汽車白車身焊裝線及機(jī)器人智能系統(tǒng)研發(fā)與應(yīng)用領(lǐng)域擁有深厚的技術(shù)、生產(chǎn)及銷售資源積淀。收購(gòu)燊星+牽手發(fā)那科，協(xié)同效益盡顯，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健布局汽車產(chǎn)業(yè)機(jī)器人焊接系統(tǒng)產(chǎn)品。目前，公司已與珠海銀隆展開有關(guān)新建工廠需求焊機(jī)采購(gòu)項(xiàng)目的商議，新建工廠有望全部使用滬工產(chǎn)品，業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間巨大。 
    緊跟"一帶一路"戰(zhàn)略，海外市場(chǎng)拓展穩(wěn)健。公司70%左右的營(yíng)收來自國(guó)外，且以北美、歐洲等成熟銷售市場(chǎng)為主。當(dāng)前公司焊接及切割產(chǎn)品已獲得歐美嚴(yán)格工業(yè)產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)認(rèn)證，緊跟國(guó)家"一帶一路"戰(zhàn)略發(fā)展機(jī)遇，公司產(chǎn)品將順利切入沿線新興市場(chǎng)。上半年，海外銷售同比增長(zhǎng)38.64%，勢(shì)頭強(qiáng)勁。未來海外市場(chǎng)仍是公司銷售業(yè)務(wù)突破核心，有望成為公司未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)極。 
    盈利預(yù)測(cè)與估值：公司是焊接及切割設(shè)備優(yōu)質(zhì)企業(yè)；拓展汽車行業(yè)焊接機(jī)器人，預(yù)計(jì)公司2017-2019年EPS為0.56元、0.69元、0.79元，給與"增持"評(píng)級(jí)。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示：傳統(tǒng)焊機(jī)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加??；汽車行業(yè)應(yīng)用開拓發(fā)不及預(yù)期。