久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    優(yōu)秀的費(fèi)用管控，金融IT 協(xié)同性顯著。人員成本一直是軟件服務(wù)行業(yè)凈利潤最大的掣肘，公司14 年起陸續(xù)整合捷科智誠、菲耐得和聯(lián)創(chuàng)智融轉(zhuǎn)型金融IT服務(wù)商，當(dāng)前收入增速均保持在20%+，但公司上半年的銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別同比-2.40%、-1.93%和8.23%。我們認(rèn)為公司優(yōu)秀的費(fèi)用管控除了整合管理層面的因素外，主要得益于子公司間強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同性。一方面是母公司平臺(tái)和銷售的協(xié)同，另一方面是技術(shù)和業(yè)務(wù)上的協(xié)同互補(bǔ)，聯(lián)創(chuàng)具備為銀行客戶提供導(dǎo)入、咨詢、交付、運(yùn)維的全過程項(xiàng)目能力，對(duì)于菲耐得所在的保險(xiǎn)IT 市場(chǎng)具有明顯的溢出效益，而軟件測(cè)試服務(wù)商捷科智誠可對(duì)二者的業(yè)務(wù)形成補(bǔ)充。公司的線下軟件服務(wù)結(jié)合多年積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，通過模塊化、產(chǎn)品化的研發(fā)推進(jìn)專業(yè)交付不斷強(qiáng)化公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
    線上云平臺(tái)助力產(chǎn)品力提升。今年上半年公司的“新一代銀行核心系統(tǒng)”、“供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”、“互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”、“統(tǒng)一運(yùn)維總控平臺(tái)”等四個(gè)戰(zhàn)略性產(chǎn)品的研發(fā)工作順利完成，公司的產(chǎn)品及專業(yè)解決方案能力得到有力提升。公司正積極從受限于人員規(guī)模的傳統(tǒng)IT 服務(wù)模式向?qū)I(yè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型服務(wù)模式轉(zhuǎn)變，積極研發(fā)強(qiáng)化線上業(yè)務(wù)產(chǎn)品及解決方案能力，公司擬定增募投的云服務(wù)平臺(tái)項(xiàng)目也將加速推動(dòng)這一模式的落地。
    投資建議：暫不考慮增發(fā)攤薄，預(yù)計(jì)17-19 年EPS 為0.54/0.68/0.84 元，對(duì)應(yīng)PE 為23/18/15 倍，相比金融IT 板塊整體的高估值，公司有較高業(yè)績安全墊，而線上云服務(wù)進(jìn)一步打開成長空間，給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績承諾未兌現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；金融云服務(wù)平臺(tái)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。