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    業(yè)務(wù)拓展至全國，專業(yè)交付。市場(chǎng)顧慮聯(lián)創(chuàng)智融對(duì)單一客戶的依賴，而事實(shí)上公司收購聯(lián)創(chuàng)至今，其業(yè)務(wù)已拓展至全國范圍，在華東、華南及西南地區(qū)聯(lián)創(chuàng)均已開拓出新的大中型銀行客戶。聯(lián)創(chuàng)具備為銀行客戶提供導(dǎo)入、咨詢、交付、運(yùn)維的全過程項(xiàng)目能力，且客單金額較大，業(yè)務(wù)發(fā)展穩(wěn)健。公司的線下軟件服務(wù)業(yè)務(wù)結(jié)合多年積累的行業(yè)經(jīng)驗(yàn)，通過模塊化、產(chǎn)品化的研發(fā)推進(jìn)專業(yè)交付提升核心競(jìng)爭(zhēng)力?！敖鹑谛畔⒒?、“智能終端嵌入式軟件”等業(yè)務(wù)領(lǐng)域已初步實(shí)現(xiàn)了專業(yè)交付，智能電網(wǎng)信息化服務(wù)正向?qū)I(yè)交付轉(zhuǎn)型升級(jí)。
    金融IT 協(xié)同，加緊布局線上業(yè)務(wù)。公司外延布局涉及的銀行IT、金融軟件測(cè)試和保險(xiǎn)IT 有很強(qiáng)的業(yè)務(wù)協(xié)同性，軟件測(cè)試服務(wù)商捷科智誠和保險(xiǎn)IT 服務(wù)商菲耐得借母公司平臺(tái)及全國銷售布局，業(yè)務(wù)收入和盈利規(guī)模增長成效相當(dāng)顯著。公司成功轉(zhuǎn)型綜合金融IT 服務(wù)商，并大幅增加研發(fā)強(qiáng)化線上業(yè)務(wù)產(chǎn)品及解決方案能力，2016 年立項(xiàng)啟動(dòng)的“新一代銀行核心系統(tǒng)”、“供應(yīng)鏈金融服務(wù)平臺(tái)”、“互聯(lián)網(wǎng)金融平臺(tái)”、“統(tǒng)一運(yùn)維總控平臺(tái)”四個(gè)戰(zhàn)略性線上軟件產(chǎn)品預(yù)計(jì)今年將推向市場(chǎng)，公司正積極從依賴人員規(guī)模的傳統(tǒng)IT 服務(wù)模式向?qū)I(yè)技術(shù)驅(qū)動(dòng)型服務(wù)模式轉(zhuǎn)變。另外公司正逐步推進(jìn)財(cái)務(wù)“減負(fù)”和業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化，提升整體經(jīng)營效率和盈利能力。
    投資建議：暫不考慮增發(fā)攤薄，預(yù)計(jì)17-19 年EPS 為1.08/1.34/1.68 元，對(duì)應(yīng)PE 為26/21/16 倍，相比金融IT 板塊整體的高估值，公司有較高業(yè)績安全墊，而線上云服務(wù)進(jìn)一步打開成長空間，給予“強(qiáng)烈推薦-A”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：業(yè)績承諾未兌現(xiàn)商譽(yù)減值風(fēng)險(xiǎn)；金融云服務(wù)平臺(tái)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期。