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其中2Q 實現(xiàn)營收1.42 億元，同比增長13.39%；實現(xiàn)歸母凈利潤0.28 億元，同比增長18.69%。上半年公司主營業(yè)務保持了平穩(wěn)增長，汽車零部件業(yè)務營收2.32 億元，同比增長22.86%，工裝夾具業(yè)務營收0.28 億元，同比增長7.69%；毛利率受原材料鋁錠價格上漲影響，較去年同期下滑較大。
    節(jié)能減排背景下渦輪增壓器滲透率有望提升，核心零部件企業(yè)將受益?！冻擞密嚾剂舷牧肯拗怠?、國六排放要求等一系列節(jié)能減排政策將在未來兩三年內陸續(xù)執(zhí)行，渦輪增壓技術作為有效的節(jié)能減排手段，有望得到快速普及應用。根據(jù)霍尼韋爾發(fā)布的《全球渦輪增壓市場預測》，渦輪增壓器在中國新車中滲透率將從2015 年的28%提升至2020 年的47%，年銷量從2015 年750 萬臺上升到1550 萬臺，復合增長率16%，增速將遠超汽車銷量增速。公司目前主要產品涉及渦輪增壓器中的精密軸承件、葉輪、中間殼等關鍵零部件，產品已配套霍尼韋爾、康明斯、博世馬勒、石播、博格華納、皮爾博格等國際著名汽車渦輪增壓器企業(yè)。隨著節(jié)能減排得推進,渦輪增壓器滲透率有望持續(xù)提升，公司渦輪增壓器零部件業(yè)務有望得到快速發(fā)展。
    新建全加工葉輪及高壓共軌燃油泵體生產線，高技術含量產品將進一步提高公司的競爭力。公司IPO 資金將重點進行300 萬件新一代汽油機用渦輪增壓器全加工壓氣機葉輪及年產30 萬件新一代高壓共軌燃油泵體的生產線建設。不傳統(tǒng)的鑄造壓氣機葉輪相比，全加工葉輪能適應更高的增壓器工況。目前全球主要渦輪增壓器制造商如霍尼韋爾、康明斯等已紛紛將這一技術納入其最新產品設計，并已在全球部署采購基地。而新一代高壓共軌燃油泵體是電控共軌噴油技術的核心，可滿足歐IV以上排放標準，未來有望滿足國六排放要求。以上兩項新產品的陸續(xù)到位將進一步提升公司的產品競爭力。
    投資建議：我們預測公司2017 年至2019 年每股收益分別為0.70 元、0.87 元和1.05 元。凈資產收益率分別為16.4%、17.5% 和18.1%。首次覆蓋，給予“買入-B”建議，6 個月目標價為26.10 元，相當于2018 年30 倍的動態(tài)市盈率。
    風險提示：渦輪增壓技術普及速度慢于預期；產能投放進度不及預期。