久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

董事會(huì)在保持國(guó)有股份超過(guò)51%的同時(shí)，實(shí)現(xiàn)了股權(quán)多元化，董事會(huì)分配初步考慮“6、4、5”，6 是國(guó)有代表、4 為民營(yíng)代表，5 為獨(dú)立董事，多元化的架構(gòu)有望迎來(lái)更加市場(chǎng)化的決策。
    ◆基本面觸底反彈，發(fā)展趨勢(shì)有望向好
    2017 年上半年，公司轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)由移動(dòng)業(yè)務(wù)成本拉動(dòng)的模式，在低用戶成本和少補(bǔ)貼的情況下，移動(dòng)服務(wù)收入同比增長(zhǎng)5.2%。公司發(fā)力營(yíng)銷模式的轉(zhuǎn)變，發(fā)揮了大數(shù)據(jù)的優(yōu)勢(shì)，在創(chuàng)新型業(yè)務(wù)領(lǐng)域，IDC 實(shí)現(xiàn)收入58 億元，同比增長(zhǎng)22%；ICT 實(shí)現(xiàn)收入18.7 億元，同比增長(zhǎng)15.6%；IPTV 實(shí)現(xiàn)收入8.1 億元，同比增長(zhǎng)36.1%；物聯(lián)網(wǎng)連接數(shù)突破了5000 萬(wàn)，上半年已實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約7.8 億。
    ◆蓄勢(shì)待發(fā)，聚焦5G 未來(lái)
    此次眾多戰(zhàn)略投資者的引入，一方面為聯(lián)通在5G 未成熟前，持續(xù)加強(qiáng)4G 覆蓋和深化提供強(qiáng)大的資金保障，另一方面，未來(lái)5G 的布局需要雄厚的資本開(kāi)支以及技術(shù)支持，此次混改將是公司搶占5G 布局的重要促進(jìn)因素。另外，后續(xù)隨著和互聯(lián)網(wǎng)巨頭在通信增值業(yè)務(wù)合作中的深化，我們看好聯(lián)通在5G 時(shí)代的發(fā)展前景。
    ◆首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)9.96 元
    我們預(yù)計(jì)公司17-18 年EPS（完全攤?。┓謩e為0.06 元和0.09 元，參考全球主要運(yùn)營(yíng)商平均PB 水平，公司當(dāng)前估值水平低估，考慮此次混改帶來(lái)的凈資本的增加和后續(xù)業(yè)績(jī)的快速增長(zhǎng)，我們給予2.2 倍PB 估值，對(duì)應(yīng)目標(biāo)價(jià)9.96 元，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。
    ◆風(fēng)險(xiǎn)提示：體制改革進(jìn)度不達(dá)預(yù)期，創(chuàng)新業(yè)務(wù)拓展不達(dá)預(yù)期