>> 東北證券-厚普股份（300471）中報穩(wěn)中有增，全產(chǎn)業(yè)鏈布局初見成效-170824
| 上傳日期： |
2017/8/24 |
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來源： |
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買入 |
作者： |
劉軍 |
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宏達(dá)公司從16 年開始貢獻(xiàn)業(yè)績，報告期內(nèi)，宏達(dá)業(yè)務(wù)共實(shí)現(xiàn)收入18645.61 萬元，實(shí)現(xiàn)凈利潤1712.48 萬元。此外，從2016 年下半年至今，宏達(dá)公司先后中標(biāo)多個重大項(xiàng)目，合同總金額達(dá)7.2 億元，成為公司未來業(yè)績的重要支撐。2）傳統(tǒng)加氣站設(shè)備方面，公司堅(jiān)持控本增效，今年上半年業(yè)績承壓。在加氣站設(shè)備行業(yè)低谷期，公司不斷改進(jìn)工藝，在報告期內(nèi)加氣站設(shè)備業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收11724.53 萬元。
政策推動天然氣行業(yè)發(fā)展，天然氣裝備業(yè)務(wù)有望受益：日前，發(fā)改委等13 個部門聯(lián)合制定了《加快推進(jìn)天然氣利用的意見》，要求加快推進(jìn)天然氣利用，提高天然氣在一次能源消費(fèi)中的比重，大力發(fā)展天然氣分布式能源，實(shí)施交通燃料升級，加快天然氣車船發(fā)展和加注站建設(shè)。同時，深化天然氣價格改革，油氣價格差增大將提升天然氣的經(jīng)濟(jì)性。公司為天然氣設(shè)備龍頭，將深度受益于天然氣行業(yè)的發(fā)展。
清潔能源整體解決方案服務(wù)商，全產(chǎn)業(yè)鏈布局初見成效：公司由上市初期的單純加氣站設(shè)備銷售向天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈延伸，業(yè)務(wù)性質(zhì)也由設(shè)備銷售向提供整體解決方案轉(zhuǎn)變。公司通過收購宏達(dá)公司、科瑞爾、重慶欣雨等多家優(yōu)質(zhì)標(biāo)的完善了天然氣全產(chǎn)業(yè)鏈布局，其中宏達(dá)公司在手訂單充足，能源工程EPC 業(yè)務(wù)有望成為公司未來新的增長點(diǎn)。
投資建議與評級：我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年凈利潤為1.90 億、2.85億、3.80 億，EPS 為0.51 元、0.77 元、1.03 元，PE 為29 倍、19 倍、14 倍。
風(fēng)險提示： 政策推進(jìn)不及預(yù)期；天然氣行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期。
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