久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

    公司預(yù)計(jì)2017年前3季度凈利潤區(qū)間4.26~4.84億元，YoY+10~25%。
    觀點(diǎn)：
    鋰電池隔膜產(chǎn)能持續(xù)擴(kuò)張，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化。2017年上半年，公司鋰電池隔膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收2.12億元，YoY-12%，毛利率同比下滑11ppt至58%，受政策及市場需求影響，公司干法隔膜產(chǎn)品銷量有所減少、濕法隔膜產(chǎn)品銷量有所增加。公司現(xiàn)有干法隔膜產(chǎn)能5000萬平米、濕法隔膜產(chǎn)能1.2億平米，另有7000萬平米濕法隔膜產(chǎn)能在建，全部達(dá)產(chǎn)后鋰電池隔膜總產(chǎn)能將達(dá)到2.4億平米（干法5000萬平米+濕法1.9億平米）。公司濕法隔膜項(xiàng)目2500萬平米產(chǎn)能于2016年1月投產(chǎn)，6000萬平米產(chǎn)能的兩條生產(chǎn)線分別于2017年4月和8月投產(chǎn)，1.05億平米產(chǎn)能中的一條生產(chǎn)線于2017年7月投產(chǎn)，其余2條生產(chǎn)線按計(jì)劃實(shí)施中，預(yù)計(jì)將于2018年1季度前全部投產(chǎn)。
    BOPA薄膜供需格局較好，銷量增加，新產(chǎn)品新工藝研發(fā)取得進(jìn)展。2017年上半年，公司BOPA薄膜業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收4.49億元，YoY+30%，毛利率同比下滑4ppt至34%。公司BOPA膜產(chǎn)品繼續(xù)保持穩(wěn)定的產(chǎn)銷平衡。公司積極開發(fā)新產(chǎn)品，已完成專用尼龍膜的工藝調(diào)整，未來可突破進(jìn)口依賴，應(yīng)用于鋰電池鋁塑包裝及藥品包裝。
    燃?xì)夤艿喇a(chǎn)品供不應(yīng)求，銷量大幅增加，產(chǎn)品升級同步開展。2017年上半年，公司PE管材管件業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營收9.35億元，YoY+53%，毛利率同比小幅提升0.77ppt至22%。受京津冀地區(qū)"煤改氣"改造工程等相關(guān)政策的影響，公司PE管道產(chǎn)品供不應(yīng)求。公司在研RTP管（熱塑性增強(qiáng)塑料管），采用全融合玻纖帶增強(qiáng)技術(shù)，目前具備了項(xiàng)目開發(fā)進(jìn)入實(shí)質(zhì)性階段的條件。該類產(chǎn)品主要適用于海陸油氣田的開采與集輸，目前該類產(chǎn)品的生產(chǎn)技術(shù)只有國外極少數(shù)廠家掌握。
    結(jié)論：
    我們預(yù)計(jì)公司2017~2019年凈利潤分別為5.79億元、6.69億元、7.31億元，EPS分別為0.53元、0.61元、0.67元。目前股價(jià)對應(yīng)P/E分別為30倍、26倍、24倍。維持"強(qiáng)烈推薦"評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：
    新能源汽車推廣不及預(yù)期；鋰電池隔膜產(chǎn)品價(jià)格下滑；新建產(chǎn)能投放進(jìn)度不及預(yù)期。