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半年報前十大股東榜中，證金公司持股由一季報的1.79 億股增持至3.11 億股，持股占比4.64%。 
    二、 點評： 
    報告期內(nèi)，公司實現(xiàn)營業(yè)收入 58.59 億元，同比增長12.73%，經(jīng)紀和財富管理業(yè)務分部實現(xiàn)營業(yè)收入35.47 億元，同比增長2.34%；投資銀行業(yè)務分部實現(xiàn)營業(yè)收入10.05 億元，同比增長2.3%，投資管理業(yè)務分部實現(xiàn)營業(yè)收入8.81 億元，同比增加153.96%，投資及交易業(yè)務分部實現(xiàn)營業(yè)收入3.26 億元，同比增長19.6%。 從上述四項主要業(yè)務的收入情況看，在市場持續(xù)震蕩整理期間，公司整體經(jīng)營業(yè)比較平穩(wěn)，營業(yè)收入與凈利潤雙雙逆勢增長，多項業(yè)務排名較去年有所提升，說明公司經(jīng)營管理較為穩(wěn)健，競爭優(yōu)勢進一步強化。
    1、 股票質(zhì)押業(yè)務、投資收入增長貢獻大
    在經(jīng)紀業(yè)務收入受市場成交量下降影響，雖然經(jīng)紀業(yè)務收入同比下滑13.95%，但是股票質(zhì)押業(yè)務規(guī)模大幅增長所帶來的收入，有效對沖了傭金收入和兩融利息收入的減少。同時，因上半年A 股和港股市場指數(shù)較上年同期上漲，投資收益（含公允價值變動收益）同比大幅增長80.9%，對公司上半年業(yè)績的增長做出了積極貢獻。
    2、投行業(yè)務收入有所增長 未來有望繼續(xù)提升
    報告期內(nèi)，投資銀行業(yè)務手續(xù)費凈收入同比增長3.51%，雖然增長幅度較小，但是投行業(yè)務收入總額僅排在經(jīng)紀與財富管理之后，位列第2 位，已經(jīng)成為公司重要業(yè)務之一。尤其是項目儲備十分充足，根據(jù)中國證監(jiān)會數(shù)據(jù)，6 月末公司IPO 在會審核項目數(shù)量達38 家（含已過會待發(fā)行項目），排名行業(yè)第3，這為公司投資銀行業(yè)務不斷提升打下了堅實基礎。
    3、主要業(yè)務偏重經(jīng)紀與財富管理 業(yè)務結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型尚有空間
    從業(yè)務收入占比看，手續(xù)費及傭金收入大36.42 億元，占全部營業(yè)收入的62.16%，說明與市場密切相關(guān)的經(jīng)紀及財富管理業(yè)務依舊是公司的主要業(yè)務，雖然投行、資管、托管及海外等業(yè)務有所增長，但收入占比仍然偏小，這些業(yè)務的進一步擴展，不僅有助于提升公司的整體業(yè)績，而且更有助于公司業(yè)務的均衡發(fā)展，進一步提升公司在全行業(yè)中的地位。
    4、證金公司入駐 公司股價有預期
    股東方面，半年報前十大股東榜中，證金公司持股由一季報的1.79億股增持至3.11 億股，持股占比4.64%。證金公司作為“國家隊”的代表，其在市場中的行為對市場投資方向產(chǎn)生著十分重要影響，因此，證金在二季度對招商證券的增持行為，或?qū)⒐竟蓛r產(chǎn)生一定的積極影響，投資者應適時關(guān)注。
    三、主要風險
    招商證券今年下半年主要面臨風險可能來自兩個方面：一是市場持續(xù)調(diào)整的風險；二是投行業(yè)務和投資業(yè)務提升不及預期。