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實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)7.48 億元，同比增長(zhǎng)41.00%；扣非歸母凈利潤(rùn)7.16 億元，同比增長(zhǎng)42.34%；最終實(shí)現(xiàn)基本每股收益0.74 元，加權(quán)平均ROE 為18.18%，同比降低1.34 個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)績(jī)基本符合預(yù)期。
    繼續(xù)推進(jìn)快遞業(yè)務(wù)布局，單量大增44.28%，市占率提升至11.36%。報(bào)告期內(nèi)，公司完成快遞單量19.67 億件，同比增長(zhǎng)44.28%，較行業(yè)30.70%的增速高出13.58 個(gè)百分點(diǎn)，市占率進(jìn)一步上升，達(dá)11.36%，較2016 年全年提高1.09 個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)快遞業(yè)務(wù)收入39.07億元，同比增長(zhǎng)37.63%，較行業(yè)27.20%的增速高出10.43 個(gè)百分點(diǎn)。業(yè)務(wù)量的迅速增長(zhǎng)得益于公司“向西向下向外”工程取得新效。向西方面，公司在云南、甘肅、新疆、內(nèi)蒙古、四川等省下的多個(gè)中西部縣級(jí)城市新增服務(wù)網(wǎng)點(diǎn)，縣級(jí)以上城市覆蓋率已達(dá)到近95%；向下方面，新開通1189 個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)網(wǎng)點(diǎn)，進(jìn)一步提高了在農(nóng)村鄉(xiāng)鎮(zhèn)的服務(wù)網(wǎng)絡(luò)覆蓋面，持續(xù)夯實(shí)國(guó)內(nèi)業(yè)務(wù)發(fā)展的根基；而向外方面，公司繼續(xù)深入開拓英、意、法、德、美、澳、阿聯(lián)酋等國(guó)家地區(qū)的國(guó)際物流快遞網(wǎng)絡(luò)，大力擴(kuò)展國(guó)際快遞業(yè)務(wù)。
    股權(quán)激勵(lì)到位服務(wù)品質(zhì)有保障，申訴率遠(yuǎn)低于平均水平。二季度公司在行業(yè)內(nèi)率先實(shí)施股權(quán)激勵(lì)，向包括4 為副總裁在內(nèi)的148 位中層管理人員以及核心業(yè)務(wù)人員，以每股27.17 元的價(jià)格授予87.93 萬(wàn)股股票，有助于提高了員工工作動(dòng)力，并全面提高配送效率與服務(wù)質(zhì)量。根據(jù)國(guó)家郵政局統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，公司上半年客戶滿意度名列前茅，實(shí)現(xiàn)連續(xù)6 個(gè)月快遞服務(wù)有效申訴率遠(yuǎn)低于行業(yè)平均水平，優(yōu)質(zhì)的服務(wù)極大提升了品牌形象增強(qiáng)了客戶粘性，從而在一定程度上幫助公司維持業(yè)務(wù)高增速。
    增資豐巢完善配送鏈，擬募資45 億元加強(qiáng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心建設(shè)。17 年上半年，公司持續(xù)推進(jìn)快遞產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展。一季度，完成對(duì)豐巢科技增資成為第二大股東，持續(xù)發(fā)展24 小時(shí)自主開放的智能快遞柜，完善了末端收派件業(yè)務(wù)，目前已實(shí)現(xiàn)智能快遞柜日均投遞量80 萬(wàn)件。同時(shí)二季度，公司發(fā)布公告擬募資45.17 億元，加強(qiáng)轉(zhuǎn)運(yùn)中心、快遞網(wǎng)絡(luò)運(yùn)能、供應(yīng)鏈智能信息化系統(tǒng)等建設(shè)，公司業(yè)務(wù)能力有望進(jìn)一步加強(qiáng)。
    維持盈利預(yù)測(cè)，維持“買入”評(píng)級(jí)。我們維持盈利預(yù)測(cè)，預(yù)計(jì)2017 至2019 年，歸母凈利潤(rùn)分別為16.55 億元、22.70 億元、30.91 億元，EPS 分別為1.63 元、2.24 元、3.05 元，對(duì)應(yīng)現(xiàn)股價(jià)PE 分別為26 倍、19 倍、14 倍。估值偏低，具有鋪底投資價(jià)值，維持“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：行業(yè)下滑致使公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期。