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    期內(nèi)公司航海智能化領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入7986.3 萬元，比去年同期增長(zhǎng)7.32%，新簽訂單比去年同期增長(zhǎng)25.43%；受相關(guān)政策影響，上半年民品利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比有所提高，航海智能化整體毛利率為50.68%，大致與去年同期持平；在民船市場(chǎng)依舊低迷的情況下，公司抓住軍、警船市場(chǎng)高景氣度的機(jī)會(huì)，憑借產(chǎn)品系列齊全、國(guó)際化的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，有助于公司進(jìn)一步擴(kuò)大在軍、警船市場(chǎng)的業(yè)務(wù)量。
    2、近海雷達(dá)網(wǎng)布局推廣初顯成，小目標(biāo)雷達(dá)業(yè)務(wù)進(jìn)入爆發(fā)期。
    受益于公司小目標(biāo)雷達(dá)產(chǎn)品的規(guī)模應(yīng)用，期內(nèi)公司海洋觀監(jiān)測(cè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入2.31億元，同比增長(zhǎng)26.99%，毛利率為45.19%，比去年同期略有增長(zhǎng)。公司通過16 年在海南、浙江地區(qū)項(xiàng)目的良好示范效應(yīng)，今年陸續(xù)已在福建、天津、山東簽訂新的項(xiàng)目合作，其中僅福建地區(qū)就規(guī)劃建設(shè)39 座雷達(dá)站點(diǎn)。預(yù)計(jì)公司在其他沿海省份、公務(wù)船舶、領(lǐng)海基點(diǎn)與島礁及其他重要海域的項(xiàng)目未來也將迅速推廣鋪開，直接帶動(dòng)公司小目標(biāo)雷達(dá)業(yè)務(wù)進(jìn)入爆發(fā)式增長(zhǎng)階段。
    3、海底觀測(cè)網(wǎng)規(guī)劃實(shí)施在即，海洋探測(cè)傳感器迎來快速增長(zhǎng)期。
    繼去年國(guó)家重大科學(xué)工程海洋專項(xiàng)后，今年6 月我國(guó)海洋領(lǐng)域的重大科技基礎(chǔ)設(shè)施國(guó)家海底科學(xué)觀測(cè)網(wǎng)規(guī)劃發(fā)布，項(xiàng)目預(yù)計(jì)投資金額達(dá)21 億元左右，建設(shè)周期為5 年，其中傳感器及海底網(wǎng)接駁系統(tǒng)等核心儀器，將迎來快速增長(zhǎng)時(shí)期，目前公司已經(jīng)深度參與到項(xiàng)目規(guī)劃建設(shè)當(dāng)中，2016 年公司更是受邀參加“第二屆軍民融合發(fā)展高技術(shù)成果展”，向黨和國(guó)家領(lǐng)導(dǎo)人匯報(bào)最新的海底網(wǎng)設(shè)備的技術(shù)和應(yīng)用情況；公司依托勞雷產(chǎn)業(yè)在海洋調(diào)查領(lǐng)域深厚的技術(shù)積累及經(jīng)驗(yàn)優(yōu)勢(shì)，有望充分受益于國(guó)家對(duì)海底觀測(cè)網(wǎng)建設(shè)的巨大投入。
    4、專注海洋展開資本運(yùn)作，外延增長(zhǎng)方式成熟可期
    公司專注于海洋領(lǐng)域積極布局，繼2016 年收購(gòu)廣東藍(lán)圖進(jìn)軍海洋信息化管理系統(tǒng)服務(wù)以來，2017 年圍繞主業(yè)持續(xù)投資并購(gòu)：子公司海蘭勞雷吸引增資方，現(xiàn)金收購(gòu)全球海洋勘探調(diào)查科技先驅(qū)企業(yè)勞雷產(chǎn)業(yè)剩余45%股權(quán)，完成100%控股，有助于強(qiáng)化上市公司對(duì)標(biāo)的資產(chǎn)決策權(quán)，增強(qiáng)協(xié)同效應(yīng)，并進(jìn)一步增厚公司業(yè)績(jī)。同時(shí)公司擬收購(gòu)常熟電子100%股權(quán)，幫助公司由輔船的配套廠商直接切入艦船的核心系統(tǒng)供應(yīng)序列，進(jìn)一步鞏固和深化軍工業(yè)務(wù)。標(biāo)的資產(chǎn)估值不超過7.8 億。常熟電子承諾2017-2020 年合計(jì)扣非歸母凈利潤(rùn)不低于2.32 億，平均每年5800萬元，對(duì)應(yīng)估值僅13 倍。
    5、業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)
    我們預(yù)計(jì)公司 2017-2019 年實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.66、2.62、3.39 億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.46、0.72、0.94 元?？紤]到公司已公告擬增發(fā)收購(gòu)勞雷產(chǎn)業(yè)剩余股權(quán)和常熟電子，公司歸母凈利潤(rùn)和EPS 將進(jìn)一步大幅提升，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：全球市場(chǎng)持續(xù)低迷，民品海事業(yè)務(wù)大幅下滑的風(fēng)險(xiǎn)。