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公司公允價(jià)值變動(dòng)收益達(dá)1.37 億元，環(huán)比增長(zhǎng)2852.10%；享有聯(lián)營(yíng)、合營(yíng)公司的凈利潤(rùn)增加致使公司投資收益達(dá)1.71 億元，環(huán)比增加48.08%；由于會(huì)計(jì)準(zhǔn)則變更影響公司增加“其他收益”科目0.84 億元。這三項(xiàng)其他經(jīng)營(yíng)收入的大幅增加推動(dòng)二季度公司營(yíng)業(yè)利潤(rùn)環(huán)比增長(zhǎng)。
    主營(yíng)業(yè)務(wù)：產(chǎn)品結(jié)構(gòu)不斷優(yōu)化，競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不斷凸顯
    2016 年，板材產(chǎn)量為916.88 萬噸，同比下降6.57%；長(zhǎng)材產(chǎn)量為838.01 萬噸，同比上升0.47%；輪軸產(chǎn)量為14.2 萬噸，同比下降17.24%。主要競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)有：汽車板躋身國(guó)內(nèi)汽車板生產(chǎn)商第一梯隊(duì)；H 型鋼、特鋼、輪軸產(chǎn)品技術(shù)保持國(guó)內(nèi)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)；產(chǎn)品定位中高端客戶。
    特色輪軸：車輪龍頭、車軸放量，延伸產(chǎn)業(yè)鏈打造軌交裝備制造平臺(tái)
    車輪：馬鋼股份是我國(guó)國(guó)內(nèi)輪軸市場(chǎng)的龍頭，具備110 萬件、超過30萬噸的火車輪、輪箍及環(huán)件的配套生產(chǎn)能力，而且車輪產(chǎn)品種類齊全，客車車輪產(chǎn)品在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)占有率高達(dá)90%，動(dòng)車車輪上取得突破。技術(shù)創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新不斷突破鞏固其市場(chǎng)龍頭地位。
    車軸：初步具備動(dòng)車、普通火車、城市軌交輪軸的加工和組裝能力，輪軸放量將增厚公司業(yè)績(jī)；產(chǎn)業(yè)鏈延伸：軌交市場(chǎng)一片藍(lán)海，收購馬鋼晉西軌道交通裝備公司是馬鋼股份打造軌交裝備制造平臺(tái)的重要戰(zhàn)略步驟。
    產(chǎn)業(yè)鏈延伸：收購馬鋼晉西軌道交通裝備，戰(zhàn)略部署打造軌交裝備制造平臺(tái)。
    盈利預(yù)測(cè)與投資建議：根據(jù)中國(guó)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS為0.46 元、0.48 元、0.51 元，對(duì)應(yīng)于A 股2017 年8 月24 日收盤價(jià)，2017-2019 年P(guān)E 為9.85X、9.45X 和8.87X，對(duì)應(yīng)于最新的PB 為1.59X；根據(jù)國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，預(yù)計(jì)2017-2019 年EPS 為0.46 元、0.48 元、0.51 元，對(duì)應(yīng)于H 股2017 年8 月24 日收盤價(jià)(3.76 元港幣，匯率0.85014)，2017-2019 年P(guān)E 為6.92X、6.64X 和6.23X，對(duì)應(yīng)于最新的PB 為1.05X，，給予“買入”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)大幅下滑、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)；原材料價(jià)格大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；國(guó)企改革進(jìn)程低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)