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    ◆ 交通基建業(yè)務(wù)營(yíng)收勁增107%，資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)毛利率上升29.4 個(gè)百分點(diǎn)
    分業(yè)務(wù)看，期內(nèi)公司工程承包/地產(chǎn)開(kāi)發(fā)/裝備制造/資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收868/101/25/25 億元，同增6.3%/4.6%/-17.2%/36.6%，營(yíng)收占比為86%/10%/2%/2%。其中交通基建業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收201 億元，同比勁增107%，彰顯公司“基本建設(shè)主力軍”轉(zhuǎn)型成效顯著；資源開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)毛利率28.6%，較上年同期上升29.4 個(gè)百分點(diǎn)，6 個(gè)境外項(xiàng)目的收入與業(yè)績(jī)均實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。
    ◆ 新簽合同額同增22.3%，PPP 助力交通/市政/棚改/生態(tài)類(lèi)項(xiàng)目高速成長(zhǎng)
    2017 年1-7 月公司新簽合同額3,267.8 億元，同比增長(zhǎng)22.3%；海外項(xiàng)目新簽合同額318.4 億元，同比增長(zhǎng)4.0%，期內(nèi)在建海外項(xiàng)目共393 個(gè)。公司上半年新中標(biāo)各類(lèi)道路/園區(qū)/管廊/棚改/生態(tài)類(lèi)PPP 項(xiàng)目合計(jì)56 個(gè)（累計(jì)PPP 項(xiàng)目近200 個(gè)），新增投資額1,100 億元（累計(jì)總投資額超3,600億元），PPP 模式助推公司基建板塊業(yè)務(wù)規(guī)模與新簽訂單持續(xù)高速增長(zhǎng)。
    ◆ 冶金工程持續(xù)強(qiáng)力復(fù)蘇，地下管廊業(yè)務(wù)保持全國(guó)領(lǐng)先
    2017年1-6月公司冶金工程新簽合同額407億元，同比大幅增長(zhǎng)78.4%，自今年一季度勁增2.5 倍以來(lái)，繼續(xù)維持強(qiáng)勁復(fù)蘇勢(shì)頭。管廊業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)顯著，2017 年1-7 月公司新中標(biāo)管廊PPP 項(xiàng)目12 個(gè)（累計(jì)中標(biāo)68 個(gè)，已開(kāi)工25 個(gè)），新增投資額約166.5 億元（累計(jì)投資額803 億元，已開(kāi)工270 億元）?！爸幸惫芾取钡氖姓悸逝c建設(shè)里程數(shù)均為全國(guó)領(lǐng)先。
    ◆ 盈利預(yù)測(cè)和投資建議：2017 年上半年基建維持16.9%高增長(zhǎng)，公司作為央企基建主力軍，緊抓行業(yè)戰(zhàn)略機(jī)遇期，基本面經(jīng)營(yíng)持續(xù)向好，新簽合同連續(xù)三年跨越式增長(zhǎng)，與五礦產(chǎn)業(yè)鏈協(xié)同與業(yè)務(wù)整合進(jìn)展順利。預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 為0.32/0.41/0.48 元，維持“買(mǎi)入”評(píng)級(jí)。
    ◆ 風(fēng)險(xiǎn)提示：PPP 項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期、與五礦整合推進(jìn)不及預(yù)期。