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    維持"買入"的投資評級。新洋豐2017年上半年業(yè)績略有下滑，我們推測主要系復(fù)合肥行業(yè)持續(xù)低迷之下，公司期間費(fèi)用有所上升所致。  
    新洋豐是中國的磷復(fù)肥龍頭企業(yè)，已經(jīng)形成了一體化生產(chǎn)經(jīng)營模式，覆蓋從主要基礎(chǔ)原材料到終端產(chǎn)品的完整產(chǎn)業(yè)鏈，成本優(yōu)勢突出。目前復(fù)合肥行業(yè)景氣度較低，公司不斷優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，升級傳統(tǒng)化肥并開發(fā)新型肥料，改良產(chǎn)品品質(zhì)；同時加大營銷投入，助力市場推廣，未來公司產(chǎn)品銷售有望持續(xù)提升。公司也持續(xù)推進(jìn)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)服務(wù)企業(yè)轉(zhuǎn)型：收購澳洲農(nóng)場、參股種子企業(yè)、成立果業(yè)公司；通過戰(zhàn)略投資和資源整合，內(nèi)生發(fā)展與外延擴(kuò)張相結(jié)合，向現(xiàn)代農(nóng)業(yè)方向延伸，可望開拓廣闊發(fā)展空間。以合并報(bào)表總股本計(jì)，我們預(yù)測公司2017-2019年的EPS分別為0.53、0.64和0.77元，維持"買入"的投資評級。 
    風(fēng)險提示：復(fù)合肥市場持續(xù)低迷的風(fēng)險；現(xiàn)代農(nóng)業(yè)拓展慢于預(yù)期的風(fēng)險。