久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

自16 年下半年以來，受益銅價(jià)回升、銅加工行業(yè)整體回暖，公司的銅基材料產(chǎn)品銷售向好，毛利率恢復(fù)，量價(jià)齊升保障銅板塊業(yè)績穩(wěn)健增長。2017 年上半年，公司銅主業(yè)實(shí)現(xiàn)營收48.33 億元，同比增長35%。
    戰(zhàn)略布局逐漸清晰，打造基礎(chǔ)材料+新材料雙輪驅(qū)動格局。公司上市之初主業(yè)從事銅板帶材生產(chǎn)與加工；2014 年集團(tuán)資產(chǎn)注入之后，業(yè)務(wù)在金屬領(lǐng)域拓展；2015 年收購湖南頂立科技100%股權(quán)后，成功進(jìn)軍高端軍工裝備領(lǐng)域與新材料領(lǐng)域。公司戰(zhàn)略逐步明確，以材料為主軸，實(shí)現(xiàn)基礎(chǔ)材料和新材料領(lǐng)域雙輪驅(qū)動，以國防軍工、高端裝備、電子信息為主要發(fā)展方向，逐步進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級。
    高端熱工裝備實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，高壁壘保障超高毛利率。子公司頂立科技為高端熱工裝備絕對龍頭，主打碳復(fù)合材料裝備、真空熱處理準(zhǔn)備、粉末冶金裝備三大品種，其中30m3 以上超大型尺寸碳纖維復(fù)合材料熱工裝備為國內(nèi)獨(dú)家供應(yīng)，部分技術(shù)打破國際封鎖，填補(bǔ)國內(nèi)空白。擁有“軍工四證”中的三證，是我國航空航天、國防軍工等領(lǐng)域特種大型熱工裝備的唯一研制單位及核心供應(yīng)商，軍工訂單占比約40%，技術(shù)和軍工資質(zhì)的高壁壘保障公司50%以上的超高毛利率。在產(chǎn)產(chǎn)能150+臺，募投項(xiàng)目投產(chǎn)后將達(dá)到180+臺。
    新材料領(lǐng)域堅(jiān)定布局，未來業(yè)績放量可期。公司2015 年收購頂立科技，完成新材料領(lǐng)域布局第一步，頂立科技除了擁有高技術(shù)壁壘的熱工裝備外，還有部分新材料技術(shù)儲備。公司2016 年非公開發(fā)行募資近6 億元布局新材料、新能源領(lǐng)域，以實(shí)現(xiàn)頂立新材料技術(shù)的產(chǎn)業(yè)化。其中碳纖維復(fù)合材料、3D 打印粉末金屬、鋰電池負(fù)極材料等募投項(xiàng)目下游景氣度高，市場需求量大，順利投產(chǎn)后有望進(jìn)一步增厚公司業(yè)績。
    二期員工持股完成購買，為公司持續(xù)發(fā)展蓄力。2017 年7 月份，公司第二期員工持股計(jì)劃完成，累計(jì)購買公司股票1356.85 萬股，認(rèn)購對象為包括公司高管在內(nèi)的近500 人，彰顯公司員工對公司發(fā)展的充足信心，也將進(jìn)一步調(diào)動員工的工作積極性，為公司的持續(xù)良好發(fā)展蓄力。
    投資建議：我們預(yù)計(jì)公司 17-19 年EPS 分別為0.6/0.84/1.1 元/股。通過分業(yè)務(wù)測算，我們估算公司 17 年對應(yīng)市值為115 億元，其中銅加工板塊市值 77 億，熱工裝備及新材料板塊市值 38 億，當(dāng)前股本 5.35 億股，對應(yīng)目標(biāo)價(jià)為21.5 元，相當(dāng)于約 36 倍估值，首次覆蓋，給予“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：銅價(jià)大幅下行；募投項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期；外延并購不順利；新材料布局進(jìn)展緩慢。