>> 興業(yè)證券-寧波港（601018）2017年中報點評：吞吐量增速明顯回暖，業(yè)績穩(wěn)健增長-170830
| 上傳日期： |
2017/8/31 |
大?。?/td>
| 492KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
吉理，龔里 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
上半年公司貨物吞吐量3.7 億噸，同比增長12.3%，較去年同期提高了16.8 個百分點。其中集裝箱吞吐量1305.4 萬TEU，同比增長14.1%，較去年同期提高了11 個百分點；鐵礦石、煤炭、原油、液化品接卸量分別為6668、2167、3799、480 萬噸，分別同比增長19.3%、11.1%、4.6%、6.9%。公司吞吐量增速高于行業(yè)水平，上半年貨物吞吐量、集裝箱吞吐量分別高于沿海港口平均增速4 個和6.8個百分點。
貨物裝卸業(yè)務(wù)收入、毛利率提升，綜合物流業(yè)務(wù)規(guī)模迅速提升，貿(mào)易業(yè)務(wù)大幅縮減規(guī)模。公司貨物裝卸及相關(guān)業(yè)務(wù)整體收入34.3 億元，同比增長14.4%，毛利率為43.4%，同比提升1.9 個百分點。綜合物流及其他業(yè)務(wù)收入.41.4 億元，同比增長44.7%，毛利率18.4%，同比下滑4.9 個百分點。貿(mào)易業(yè)務(wù)收入2.7 億元，同比下滑90%，毛利率5.1%，同比提升4.4 個百分點。
盈利預(yù)測與評級。受益進出口回暖，公司上半年吞吐量增速明顯回暖，業(yè)績也實現(xiàn)了穩(wěn)健增長。預(yù)計公司17-19 年EPS 為0.19、0.21、0.23 元，對應(yīng)PE 為31、29、26 倍，維持“增持”評級。
風(fēng)險提示。外貿(mào)下滑、區(qū)域港口惡性競爭
|
|
