>> 財(cái)通證券-昭衍新藥（603127）國(guó)內(nèi)領(lǐng)先民營(yíng)CRO機(jī)構(gòu)，優(yōu)秀的臨床前企業(yè)-170817
| 上傳日期： |
2017/9/1 |
大?。?/td>
| 1290KB |
| 格式： |
pdf |
來(lái)源： |
|
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
沈瑞 |
| 下載權(quán)限： |
此報(bào)告為加密報(bào)告 |
|
|
公司在經(jīng)營(yíng)規(guī)模、技術(shù)人才、業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)、技術(shù)水平與質(zhì)量控制、行業(yè)資質(zhì)和客戶資源等方面已具備較大優(yōu)勢(shì)。
全球CRO市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，臨床前CRO市場(chǎng)前景廣闊
2008年至2010年，全球CRO市場(chǎng)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)，金額從173.5億美元增長(zhǎng)到214.2億美元，其中，臨床前CRO市場(chǎng)規(guī)模從34.7億美元到41.5億美元。其后，市場(chǎng)規(guī)模以10.5%的年均復(fù)合增長(zhǎng)率持續(xù)增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)2017年全球CRO市場(chǎng)規(guī)模有望達(dá)到430.9億美元，臨床前CRO市場(chǎng)規(guī)模將達(dá)到79.4億美元。
公司業(yè)績(jī)平穩(wěn)提升，"創(chuàng)新藥"提供新增長(zhǎng)點(diǎn)
2013年以來(lái)，公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)持續(xù)增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入由2013年的1.44億元增長(zhǎng)至2016年的2.42億元，增幅達(dá)68.06%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率18.89%；歸母凈利潤(rùn)由2013年的0.22億元增長(zhǎng)至2016年的0.52億元，增幅136.36%，年均復(fù)合增長(zhǎng)率33.21%。2006年至2010年，我國(guó)臨床前CRO行業(yè)銷售收入占醫(yī)藥研發(fā)投入金額的比例平均達(dá)到28.7%。2008年至2014年，我國(guó)CRO行業(yè)的市場(chǎng)規(guī)模從52億元增長(zhǎng)到259億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率超過(guò)30%；其中臨床前CRO的市場(chǎng)規(guī)模從22億元增長(zhǎng)到112億元，年均復(fù)合增長(zhǎng)率30.8%，同時(shí)我國(guó)從"仿制藥"向"創(chuàng)新藥"戰(zhàn)略轉(zhuǎn)變促進(jìn)了臨床前CRO行業(yè)高速發(fā)展。
盈利預(yù)測(cè)與投資建議
預(yù)計(jì)公司2017～2019年EPS分別為0.80元、0.98元、1.16元，給予公司2017年50倍～60倍PE，對(duì)應(yīng)2017年的股價(jià)合理區(qū)間為40.00～48.00元。
風(fēng)險(xiǎn)提示
公司可能面臨醫(yī)藥研發(fā)政策變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)等。
|
|
