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此外，華南地區(qū)是原料的重要輸入口岸，可以節(jié)約大量的鐵礦石運(yùn)輸成本，從而進(jìn)一步增厚公司盈利。
    2、 “2+26”影響北材南進(jìn)，本地企業(yè)將優(yōu)先受益
    根據(jù)我們的測(cè)算，“2+26”采暖季的限產(chǎn)將使得河北三市的月均產(chǎn)量降幅達(dá)452 萬(wàn)噸，占河北省月均產(chǎn)量的28.2%。河北是歷年“北材南進(jìn)”的重要鋼材輸出地，其出產(chǎn)的鋼材占南下鋼材的比例達(dá)到65%。華南地區(qū)則是“北材南進(jìn)”的重要輸入地，南下鋼材中60%會(huì)流入華南地區(qū)?！?+26”限產(chǎn)將會(huì)使得兩廣地區(qū)的供需格局持續(xù)緊張，利好當(dāng)?shù)仄髽I(yè)。
    3、 防城港項(xiàng)目處境尷尬，柳鋼存在接手可能
    寶鋼武鋼合并后，由于同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)以及建設(shè)進(jìn)度緩慢，武鋼集團(tuán)承諾自交易完成之日起3 年之后，或防城港鋼鐵項(xiàng)目全面投入運(yùn)營(yíng)之后（兩者較早日期），不再控制廣西鋼鐵集團(tuán)有限公司（防城港項(xiàng)目方）。根據(jù)媒體報(bào)道，防城港鋼鐵項(xiàng)目現(xiàn)已由廣西國(guó)資委社會(huì)事業(yè)資產(chǎn)管理處接手。柳鋼股份是廣西國(guó)資委旗下最重要的鋼鐵企業(yè)，且曾經(jīng)作為防城港項(xiàng)目的兄弟公司，參與過(guò)該項(xiàng)目的推進(jìn)。此外，防城港項(xiàng)目的產(chǎn)品線以高端板材為主，能夠豐富柳鋼現(xiàn)有的建材為主的產(chǎn)品線。因此，我們認(rèn)為后續(xù)存在柳鋼股份接受防城港項(xiàng)目的可能性。
    4、 盈利預(yù)測(cè)與投資建議
    預(yù)計(jì)2017/2018/2019 年公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)25.0/27.7/30.0 億元，預(yù)估PE 分別為7.5/6.7/6.3，給予“強(qiáng)烈推薦”評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：鋼材價(jià)格下跌風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、資本市場(chǎng)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)