>> 興業(yè)證券-捷順科技（002609）轉(zhuǎn)守為攻，緊抓契機搶占停車運營市場-170910
| 上傳日期： |
2017/9/11 |
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pdf |
來源： |
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增持 |
作者： |
袁煜明，雷靂 |
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2017 年以來，智慧停車迎來了較成熟的發(fā)展契機。傳統(tǒng)停車場智能化升級趨勢已明顯，并釋放了巨大存量市場的更新?lián)Q代。國內(nèi)移動互聯(lián)網(wǎng)、移動支付便捷之際，用戶對智能停車的需求正在倒推著智慧停車更快實現(xiàn)。此外，國家政策的支持、資金的涌入，也為行業(yè)發(fā)展提供很好的土壤。
公司緊抓契機大力推聯(lián)網(wǎng)，迅速搶占市場。眾多送設(shè)備的競爭者因缺乏線下維護(hù)能力，融資不足正褪去。行業(yè)處在優(yōu)勝劣汰的階段，公司此時積極調(diào)整戰(zhàn)略，轉(zhuǎn)守為攻。一方面主動降價，以標(biāo)準(zhǔn)化、低成本、大規(guī)模商品化設(shè)備，搶占市場份額。加快聯(lián)網(wǎng)形成規(guī)?；?，為停車運營和金融業(yè)務(wù)提供強有力支撐；另一方面，拓規(guī)模、建組織、儲人才。成立順易通公司，全面負(fù)責(zé)智慧停車業(yè)務(wù)。17 年初以來，人員新增 400 多人（研發(fā)技術(shù)、一線地推人員各 50%）。公司成立順易通公司，全面負(fù)責(zé)智慧停車業(yè)務(wù)。此外，去年完成定增 10 億，用在打造互聯(lián)網(wǎng)停車運營平臺。
“智能硬件+生態(tài)環(huán)境”戰(zhàn)略定位，業(yè)務(wù)推進(jìn)順利。2017 上半年收入 13.5%增速略低于過去兩年，但訂 單增長 36.7%，重點推的直銷市場訂單增長50%，新增線上運營車道數(shù) 2000 多個，日線上交易數(shù) 6 萬多筆。
盈利預(yù)測與投資建議：公司擁有 10 多萬停車場存量，正由設(shè)備廠商蛻變?yōu)檫\營平臺。據(jù) 36 氪競爭者 ETCP16 年估值 83 億（官網(wǎng)披露停車場合作逾 1 萬家）。我們略上調(diào) 17-19 年 EPS 至 0.34/0.43/0.54 元，維持“增持”。
風(fēng)險提示：市場競爭加劇、新業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期等
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