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公司業(yè)績穩(wěn)定增長的原因系受益于出入口控制與管理行業(yè)快速發(fā)展趨勢，公司主營業(yè)務(wù)新簽訂單40,873萬元，同比增長36.70%。公司費(fèi)用控制較為合理，其中銷售費(fèi)用率為15.46%，同比增長0.81 個(gè)百分點(diǎn)；管理費(fèi)用率為18.67%，同比下降1.05個(gè)百分點(diǎn)；財(cái)務(wù)費(fèi)用率為-8.14%，同比下降6.12 個(gè)百分點(diǎn)，主要系銀行利息收入增加所致。
    2. 智慧停車業(yè)務(wù)增勢迅猛，城市智慧停車項(xiàng)目的第一單落地
    2017 年上半年，公司成立順易通公司全面推廣智慧停車業(yè)務(wù)，共簽訂智慧停車車道數(shù)3,000 多個(gè)，已實(shí)現(xiàn)線上運(yùn)營的車道數(shù)1,600 多個(gè)，智慧停車線上支付日交易量突破5 萬筆，較年初增長500%以上；線上日生成業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)量超86 萬條，較年初增長110%以上，增長勢頭迅猛。同時(shí)，公司城市級智慧停車項(xiàng)目實(shí)現(xiàn)突破，投資340 萬元在江蘇省揚(yáng)州市開展了第一個(gè)城市級智慧停車項(xiàng)目，有望形成標(biāo)桿效應(yīng)實(shí)現(xiàn)復(fù)制推廣。
    3. 全面推進(jìn)智慧商業(yè)和智慧社區(qū)建設(shè)，為業(yè)績增長提供有力支撐
    2017 年上半年，公司深入推進(jìn)智慧商業(yè)、智慧社區(qū)業(yè)務(wù)拓展，簽訂智慧商業(yè)項(xiàng)目379 個(gè)，簽訂智慧社區(qū)項(xiàng)目1,156 個(gè)，同時(shí)深化大客戶業(yè)務(wù)合作，緊抓大地產(chǎn)客戶設(shè)備升級換代的需求，新開拓了包括龍湖、銀泰、高地等在內(nèi)的40 多個(gè)新的戰(zhàn)略合作客戶，智慧商業(yè)和智慧社區(qū)業(yè)務(wù)的發(fā)展有力地支撐了公司的業(yè)績增長。
    4. 投資建議：
    公司是國內(nèi)出入口控制與管理行業(yè)的領(lǐng)先企業(yè)，智慧停車業(yè)務(wù)增勢迅猛，揚(yáng)州“城市智慧停車項(xiàng)目”有望形成標(biāo)桿效應(yīng)，在全國范圍內(nèi)推廣復(fù)制，后續(xù)成長值得期待。預(yù)計(jì)17-19 年歸母凈利潤分別為2.32/2.86/3.50 億元，對應(yīng)PE 分別為43/35/29X，維持推薦評級。
    5. 風(fēng)險(xiǎn)提示：
    智慧停車業(yè)務(wù)推廣不及預(yù)期；市場競爭加劇