>> 方正證券-金證股份（600446）金融科技稀缺標的，互聯(lián)網(wǎng)金融亮點不斷-170910
| 上傳日期： |
2017/9/13 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
安永平 |
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2017 年以軟件業(yè)務(wù)收入36.6 億元排名工信部“軟件百強”第42 位，較2016年排名上升8 位。
2. 證券IT 是核心，資管IT 是增量，新老客戶同步發(fā)展。一直以來，證券IT 作為公司的傳統(tǒng)優(yōu)勢占據(jù)了業(yè)務(wù)的核心位置，營業(yè)收入貢獻比例約70%。其次，受益于資產(chǎn)管理行業(yè)（特別是公募基金）的蓬勃發(fā)展，資管業(yè)務(wù)的業(yè)績貢獻比例也不斷上升，成為金證的增長引擎。同時，受益于綜合金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，銀行、股權(quán)交易中心的業(yè)務(wù)也不斷取得突破。
3. 互聯(lián)網(wǎng)金融領(lǐng)域亮點不斷，未來潛力巨大。亮點1：公司成立金微藍平臺子公司，完成了互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)與券商之間的互聯(lián)互通，獲得了多方的廣泛認可。亮點2：金證股份參與“余額寶”建設(shè)，專門定制嵌入支付寶的新型直銷系統(tǒng)，助力阿里巴巴與天弘基金實現(xiàn)在線基金銷售合作。亮點3：網(wǎng)聯(lián)進入具體落地階段，預(yù)計到年底接入銀行數(shù)量超過200 家，金證作為行業(yè)龍頭有望充分受益。亮點4：與騰訊深度合作：公司早在14 年就與騰訊建立了合作伙伴關(guān)系，隨著互聯(lián)網(wǎng)金融不斷發(fā)展，雙方合作有望更加緊密。
估值與盈利預(yù)測：
預(yù)計公司17-19 年凈利潤分別為3.25、4.09、5.08 億元，對應(yīng)EPS 為0.39、0.49、0.61 元，對應(yīng)PE 為51.1、40.5、32.7 倍。考慮到公司是A 股金融科技板塊中的稀缺標的，給予70 倍PE，目標價格27.30 元，首次覆蓋，給予“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：
業(yè)務(wù)發(fā)展不及預(yù)期
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