>> 華泰證券-金證股份（600446）營收穩(wěn)增，定增過會，證金新進-170823
| 上傳日期： |
2017/8/24 |
大小： |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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作者： |
沈娟，郭雅麗 |
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考慮公司回款周期季節(jié)規(guī)律及各項業(yè)務(wù)積極拓展的良好態(tài)勢，預(yù)計下半年業(yè)績有望釋放。
金融IT 服務(wù)龍頭，各項業(yè)務(wù)發(fā)展向好
證券IT，證券業(yè)務(wù)綜合服務(wù)平臺FS1.0 全面落地，開始探索創(chuàng)新技術(shù)在證券行業(yè)的全新應(yīng)用。資管IT，堅持創(chuàng)新與標準化業(yè)務(wù)，新增外貿(mào)信托、平安人壽等多個資管行業(yè)大型項目案例，整體推進工作符合預(yù)期。綜合金融IT，在區(qū)域股權(quán)市場再承建一家交易中心，再度擴大了市場占有率，金融資產(chǎn)領(lǐng)域承建一家金融資產(chǎn)交易中心，至此已經(jīng)完善了金融資產(chǎn)交易涉及的各項業(yè)務(wù)?？萍冀鹑贗T，以平臺化系統(tǒng)建設(shè)、科技創(chuàng)新機制為支撐，新推出了“i 微服平臺”、“綜合金融服務(wù)平臺”、“適當性管理中臺”等產(chǎn)品。
非公開發(fā)行方案過會，即將開啟二次騰飛
非公開發(fā)行方案于七月初證監(jiān)會審核通過，募資不超過107,896.58 萬元，鎖定一年。募集資金將用于打造互聯(lián)網(wǎng)金融，實現(xiàn)從1.0 向2.0 建設(shè)云平臺、以及3.0 的互聯(lián)網(wǎng)金融平臺業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。募投領(lǐng)域包括金融業(yè)新架構(gòu)業(yè)務(wù)、互聯(lián)網(wǎng)金融數(shù)據(jù)中心、證券業(yè)務(wù)私有云、資管業(yè)務(wù)私有云。公司募資志在開啟二次騰飛，回歸金融IT，借助互聯(lián)技術(shù)推動業(yè)務(wù)創(chuàng)新、技術(shù)創(chuàng)新和商業(yè)模式創(chuàng)新；創(chuàng)建平臺型公司，建立平臺型制度、文化及服務(wù)功能。
平安戰(zhàn)投股東資源豐富，員工持股激勵到位，證金新晉第七大股東
公司具備民營基因，靈活而銳意進取。平安旗下的聯(lián)禮陽為公司第五大股東，持股比例5.97%，股東資源雄厚。實施高管及員工持股計劃，完善利益共享機制，激活員工熱情。中報顯示證金公司新晉第七大股東，持股比例0.73%。
維持增持評級
基于公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)發(fā)展優(yōu)勢、資本金補給及轉(zhuǎn)型業(yè)務(wù)空間，預(yù)測2017-2019年歸母凈利潤分別為2.51 億、3.19 億、4.30 億，假設(shè)定增順利完成以新股本8.95 億股測算，2017-2019 年EPS 分別為0.28 元、0.36 元、0.48元?？紤]公司位居金融IT 龍頭，傳統(tǒng)業(yè)務(wù)優(yōu)勢領(lǐng)先，業(yè)績支撐力強；同時處于向3.0 互聯(lián)網(wǎng)金融云平臺的轉(zhuǎn)型跨越期，創(chuàng)新空間大，高成長可期，在計算機行業(yè)65 倍P/E 的整體估值上給予一定溢價至78-90 倍P/E，2017年目標價格22 元-25 元，維持增持評級。
風險因素：互金板塊政策風險，業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。
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