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2016年營業(yè)收入30.58 億元，凈利潤8.74 億元，其中包括垃圾滲濾液、污泥、垃圾焚燒等環(huán)保業(yè)務收入，占比達到7.4%。
    供水、污水業(yè)務產能擴張加速，固廢等環(huán)保業(yè)務穩(wěn)健推進
    公司立足成都市，不斷拓展供水、污水能力，受益于區(qū)域中天府新區(qū)、高新區(qū)等供水成長空間較大，目前公司供水在建項目產能達52 萬m3/日，預計完成建設后公司供水能力同比提升21.6%。此外，公司污水業(yè)務范圍已覆蓋全國7 省份，在建、擬建異地項目總產能達53.3 萬m3/日，占現有污水處理產能比例達19.2%。環(huán)保業(yè)務方面，隨著萬興、隆豐、巴基斯坦等垃圾焚燒項目和污泥擴建產能投產，環(huán)保業(yè)務占比有望進一步提升。
    新管理層銳意進取，乘PPP 東風積極對接異地項目
    自2016 年以來，公司管理層陸續(xù)更換，當前董事、高管中有6 位為2016 年后上任，調整后公司管理層結構趨于年輕化。此外，2016 年以來公司已中標江蘇沛縣供水PPP 等4 個項目，合計金額達42.45 億元。公司主體信用等級2016 年調為AAA，具有較強融資優(yōu)勢，為進一步拓展PPP 項目奠定資金基礎。
    內生成長與外延擴張空間兼?zhèn)? 給予“買入”評級
    預計公司2017-2019 年EPS 分別為0.32、0.36、0.42 元/股，按照最新收盤價對應PE 分別為18、16 和13 倍。公司現有運營項目盈利穩(wěn)健，積極推進外延并購擴充運維規(guī)模；受益于成都市新區(qū)建設和異地PPP 項目拓展，業(yè)績成長有望加速，給予“買入”評級。
    風險提示 產能釋放不達預期，利率大幅上行，異地拓張進度不及預期。