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>> 國泰君安-聚光科技(300203)正式簽署淄博PPP合同,市政、工業(yè)領(lǐng)域厚積薄發(fā)-170916
上傳日期:   2017/9/17 大?。?/td>   602KB
格式:   pdf 來源:   
評級:   增持 作者:   徐強(qiáng),林隆鵬
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淄博項(xiàng)目于8月9日預(yù)中標(biāo)、8月17日正式中標(biāo),15年合同總額合計(jì)14.01億元,其中可用性服務(wù)費(fèi)合計(jì)12.5億元,利潤率5.82%;運(yùn)營績效服務(wù)費(fèi)1.51億元,利潤率6.00%。以監(jiān)測為入口獲取大型PPP項(xiàng)目是公司未來的長遠(yuǎn)戰(zhàn)略,此前中標(biāo)的黃山PPP項(xiàng)目已于2017年3月份開工,目前進(jìn)展順利,未來隨著類似項(xiàng)目的不斷落地和執(zhí)行,將為公司帶來更大的業(yè)績彈性。
    工業(yè)端:布局逐步完善,靜待環(huán)保督查相關(guān)訂單釋放。水處理端,公司2015年起相繼通過并購鑫佰利、華春環(huán)保,不斷拓展污水處理市場;VOCs端,公司擁有充足的技術(shù)儲(chǔ)備、豐富的產(chǎn)品線,工程領(lǐng)域布局已逐步完善。在本次環(huán)保督察不合格企業(yè)關(guān)停潮后,未來工業(yè)企業(yè)存在復(fù)工需求,推動(dòng)污染源企業(yè)和各類工業(yè)園區(qū)環(huán)保監(jiān)測設(shè)備和治理需求提升。公司目前可提供工業(yè)領(lǐng)域在水、VOCs、監(jiān)測等多領(lǐng)域的全面解決方案,有望重點(diǎn)受益。 
    定增批文落地,加速發(fā)展騰飛在即。公司非公開發(fā)行于8月29日獲得證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)批復(fù),實(shí)際控制人父母的全額現(xiàn)金認(rèn)購7.34億元彰顯發(fā)展信心。增發(fā)完成后公司負(fù)債率將由中報(bào)的43.6%下降至38.4%,可在較大程度緩解資金壓力,同時(shí)將進(jìn)一步擴(kuò)充公司資產(chǎn)規(guī)模,提升承接、執(zhí)行更大型監(jiān)測、治理類PPP訂單的能力,助力長期戰(zhàn)略執(zhí)行,推動(dòng)加速發(fā)展。 
    風(fēng)險(xiǎn)提示:PPP項(xiàng)目進(jìn)展不及預(yù)期;應(yīng)收賬款風(fēng)險(xiǎn)。    
 
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