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>> 廣發(fā)證券-牧原股份(002714)業(yè)績基本符合預(yù)期,出欄量實(shí)現(xiàn)高增長-171018
上傳日期:   2017/10/18 大小:   472KB
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評級:   買入 作者:   惠毓倫
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2017 年度業(yè)績預(yù)告區(qū)間:23.5~26 億元,同比+1.2%~+12%。
    出欄量繼續(xù)高增長,估算3 季度頭均盈利約267 元
    前3 季度,公司累計(jì)銷售生豬524 萬頭,同比增長154%。17Q3 單季度,公司銷售生豬229 萬頭,環(huán)比增長34%,同比增長152%;估算頭均盈利約267 元/頭。
    生產(chǎn)性生物資產(chǎn)同比增44%,未來發(fā)展路徑清晰
    公司逐步完善產(chǎn)能布局,目前已分別在中原、華北、東北地區(qū)的十二個糧食主產(chǎn)省份建立生豬養(yǎng)殖基地。截止9 月底,公司生產(chǎn)性生物資產(chǎn)12.55 億元,同比增長43.7%,預(yù)計(jì)2017-2018 年生豬出欄量分別為750/1050 萬頭。
    投資建議:預(yù)計(jì)2017-18 年EPS 分別為2.23、2.39 元公司成本控制優(yōu)勢凸顯,出欄量有望維持高增長,預(yù)計(jì)17-18 年EPS分別為2.23、2.39 元,按最新收盤價分別對應(yīng)PE 為18X、17X,維持“買入”評級。
    風(fēng)險(xiǎn)提示
    豬價波動風(fēng)險(xiǎn)、疫病風(fēng)險(xiǎn)、食品安全等
 
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