>> 興業(yè)證券-興發(fā)集團(tuán)（600141）草甘膦、有機(jī)硅高景氣，業(yè)績實(shí)現(xiàn)大幅增長-171022
| 上傳日期： |
2017/10/23 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
增持 |
作者： |
徐留明 |
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其中2017 年第三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入40.01 億元，同比基本持平；實(shí)現(xiàn)營業(yè)利潤2.95 億元，同比增長300.46%；實(shí)現(xiàn)歸屬上市公司股東凈利潤1.33億元，同比增長201.35%；折合單季度EPS0.26 元；實(shí)現(xiàn)扣非后歸屬上市公司股東凈利潤1.42 億元，為公司上市以來單季度最高水平。
維持“增持”評級。2017 年前三季度興發(fā)集團(tuán)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入穩(wěn)步增長，凈利潤延續(xù)大幅增長。主要由于兩大主營產(chǎn)品草甘膦、有機(jī)硅價格持續(xù)上漲，公司盈利能力顯著提升；同時，磷酸一銨和磷酸二銨市場行情有所回暖，產(chǎn)品價格同比上漲。
興發(fā)集團(tuán)是國內(nèi)少數(shù)擁有“礦電化一體”產(chǎn)業(yè)鏈的磷化工龍頭企業(yè)，具備突出的資源優(yōu)勢，受益于環(huán)保監(jiān)管持續(xù)趨嚴(yán)，公司草甘膦及有機(jī)硅業(yè)務(wù)盈利能力顯著提升，伴隨旺季來臨，行業(yè)景氣有望進(jìn)一步提升。磷礦石、磷肥及磷酸鹽業(yè)務(wù)有望繼續(xù)復(fù)蘇，盈利能力持續(xù)改善。以最新股本計(jì)算，我們預(yù)計(jì)公司2017-2019 年EPS 分別為0.70、0.88、1.00 元，維持“增持”的投資評級。
風(fēng)險提示：下游需求持續(xù)低迷風(fēng)險，行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。
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