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    集運(yùn)需求持續(xù)回暖、邊際供需改善，集裝箱進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升通道。①?gòu)募\(yùn)需求看，歐美PMI 不斷上升、美國(guó)產(chǎn)品市場(chǎng)或?qū)㈤_(kāi)啟新一輪主動(dòng)補(bǔ)庫(kù)存，根據(jù)德魯里測(cè)算，2017H1 全球集運(yùn)量增速6.6%，預(yù)計(jì)全年達(dá)到5.6%；②從運(yùn)力供給看，伴隨集運(yùn)“三足鼎立”時(shí)代到來(lái)，運(yùn)力供給控制增強(qiáng)，根據(jù)Alphaliner 測(cè)算，2017 年全球凈運(yùn)力預(yù)計(jì)增長(zhǎng)2.6%；③邊際供需條件改善下，運(yùn)價(jià)將保持企穩(wěn)回升態(tài)勢(shì)，集運(yùn)公司盈利狀況持續(xù)改善，之前抑制的更新需求將加速釋放；④水性漆改造+上游原材料漲價(jià)下集裝箱將進(jìn)入量?jī)r(jià)齊升通道，環(huán)保限產(chǎn)造成短期供需不匹配下毛利率亦將有所提升。
    道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)回暖，土地“工轉(zhuǎn)商”打開(kāi)資產(chǎn)重估空間。①國(guó)內(nèi)固定資產(chǎn)投資平穩(wěn)、公路治超趨嚴(yán)和新國(guó)標(biāo)推行，國(guó)外經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇帶動(dòng)需求回暖，墻內(nèi)墻外“兩頭開(kāi)花”帶動(dòng)道路運(yùn)輸車輛業(yè)務(wù)持續(xù)向好；②集團(tuán)下屬大量工業(yè)用地儲(chǔ)備轉(zhuǎn)為商業(yè)用地大幅增值，根據(jù)我們測(cè)算，短期將取得進(jìn)展的位于太子灣、前海、寶山、坪山四塊地重估價(jià)值逾600 億元，一次性賠償款+后續(xù)地產(chǎn)開(kāi)發(fā)收入將持續(xù)改善資產(chǎn)負(fù)債表、增厚公司業(yè)績(jī)。