>> 廣發(fā)證券-贏合科技（300457）單季度業(yè)績下滑，股權激勵方案發(fā)布-171024
| 上傳日期： |
2017/10/25 |
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| 格式： |
pdf |
來源： |
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| 評級： |
買入 |
作者： |
羅立波，王珂 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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主要由于原材料、工費等上升導致第三季度銷售毛利率下降至23.09%，相比二季度下滑12 個點。另外短期借款增加也使得財務費用同比增長244%。
擬實行股權激勵方案
公司同時公告擬實施限制性股票激勵方案，計劃向公司董事、高管和核心技術骨干授予限制性股票數(shù)量為628 萬股，占公司總股本的2.03%，授予價格擬為17.05 元。授予過程分兩次實施，首次授予三年分批解禁比例為3：3：4，預留部分解禁比例為5：5。解禁條件為2017-2019 相比于2016 年的凈利潤增速為60%，140%，260%，未來兩年年均復合增速為50%。
投資建議：考慮到公司自身業(yè)務增長和雅康并表，我們預測公司2017-2019年EPS 分別為0.775、1.199 和1.807 元，當前股價對應市盈率42/27/18倍。隨著原材料影響因素的消退，公司盈利能力有恢復空間，股權激勵方案顯示長期發(fā)展信心，我們繼續(xù)給予公司“買入”的投資評級。
風險提示：核心客戶產(chǎn)能擴張低于預期，行業(yè)內(nèi)競爭趨于激烈，公司新產(chǎn)品的推廣速度不達預期。
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