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    ※ 螺桿壓縮機(jī)領(lǐng)先企業(yè)，內(nèi)生快速增長。根據(jù)前三季度母公司的報(bào)表，收入4.41 億元，同比增長46%，凈利潤0.62 億元，同比增長51%。螺桿壓縮機(jī)主要用于制造業(yè)生產(chǎn)，受益下游制造業(yè)固定資產(chǎn)投資回暖，公司業(yè)績大幅增長；公司新產(chǎn)品也逐漸放量，利潤率穩(wěn)步提升，公司2015 年完成了兩級螺桿壓縮機(jī)、真空泵等新產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，2017 年逐漸形成銷售收入。相比于傳統(tǒng)的螺桿壓縮機(jī)，兩級螺桿壓縮機(jī)能效更高，未來有望替代傳統(tǒng)螺桿壓縮機(jī)。
    ※外延并購不斷，持續(xù)增厚公司業(yè)績。自2015 年上市以來，公司不斷外延并購。通過收購阿諾精密，進(jìn)入金屬刀具市場，阿諾精密2016~2018 年業(yè)績承諾是歸母凈利潤2596、4186 和5221萬元；通過收購新世達(dá)，進(jìn)入精密傳動(dòng)部件領(lǐng)域，新世達(dá)2017~2019 年業(yè)績承諾是歸母凈利潤2300、2900 和3600 萬元；通過收購?fù)怂?，進(jìn)入液體壓縮機(jī)領(lǐng)域。公司通過外延收購，不斷填補(bǔ)產(chǎn)品業(yè)務(wù)線，增厚公司利潤。
    ※ 盈利預(yù)測與評級：預(yù)計(jì)公司2017-19 年凈利潤為1.60，2.31和2.92 億元，對應(yīng)EPS 為0.46，0.66 和0.84 元/股，對應(yīng)PE為57、39、31X，給予公司“推薦”投資評級。
    ※ 風(fēng)險(xiǎn)提示：現(xiàn)有業(yè)務(wù)競爭加劇，新業(yè)務(wù)拓展不及預(yù)期。