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2017 年上半年總營收8.09 億元，同比增長92%。其中，晶體硅生長設(shè)備業(yè)務(wù)占比82%，貢獻(xiàn)6.65 億元，以234%的增幅成為業(yè)績主要增長點(diǎn)。上半年歸母凈利潤達(dá)到1.42 億元，同比增幅88%。
    光伏裝機(jī)快速增長，單晶爐迎來需求拐點(diǎn)
    作為公司產(chǎn)品主要下游領(lǐng)域，國內(nèi)光伏裝機(jī)容量受經(jīng)濟(jì)與政策性因素影響今年快速增長。根據(jù)光伏行業(yè)協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，1 到9 月我國新增光伏裝機(jī)42GW 左右，同比增長60%，其中分布式裝機(jī)同比增速在300%以上。同時(shí)隨著單晶與多晶產(chǎn)品價(jià)差大幅縮小，單晶電池組件以高性價(jià)比優(yōu)勢(shì)快速提升市場(chǎng)份額，公司單晶爐設(shè)備需求迎來增速拐點(diǎn)。2017 年初以來公司經(jīng)公告的重大訂單累計(jì)超過30 億元，將對(duì)今明兩年業(yè)績形成重要支撐。
    國內(nèi)半導(dǎo)體行業(yè)大發(fā)展，公司有望迎來新機(jī)遇
    半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)是公司產(chǎn)品未來另一個(gè)主要應(yīng)用領(lǐng)域。近年來半導(dǎo)體集成電路硅材料芯片的應(yīng)用范圍不斷拓展，我國已經(jīng)成為全球最大的晶體硅材料生產(chǎn)國，我國晶體硅制備設(shè)備業(yè)面臨良好的發(fā)展機(jī)遇。公司近日公告將與無錫政府、中環(huán)股份啟動(dòng)建設(shè)集成電路用大硅片生產(chǎn)與制造項(xiàng)目。
    投資建議與風(fēng)險(xiǎn)提示
    投資建議：受益光伏投資加速和單晶硅滲透率提升，公司產(chǎn)品實(shí)現(xiàn)高速增長，也為將來切入半導(dǎo)體領(lǐng)域奠定基礎(chǔ)。綜合考慮下游需求強(qiáng)度與公司產(chǎn)能彈性后，我們預(yù)測(cè)公司2017-19 年EPS 分別為0.392/0.569/0.742 元，當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)市盈率43/29/23 倍，首次覆蓋給予公司“買入”投資評(píng)級(jí)。
    風(fēng)險(xiǎn)提示：國內(nèi)光伏裝機(jī)容量低于預(yù)期；半導(dǎo)體國產(chǎn)化進(jìn)程低于預(yù)期。