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其中第三季度當(dāng)季實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入 6405 萬(wàn)元（同比+12.91%），歸屬于母公司凈利潤(rùn) 802 萬(wàn)元。公司前三季度軍品業(yè)務(wù)穩(wěn)健提升，軍品收入達(dá) 9,547.58 萬(wàn)元，較上年同期增加 6098.92%，同時(shí)積極布局民品市場(chǎng)，已形成五大業(yè)務(wù)板塊，公司綜合盈利能力有所提升。
    軍品業(yè)務(wù)發(fā)展迅速，連續(xù)波雷達(dá)系統(tǒng)成新增長(zhǎng)點(diǎn)。公司上半年積極開(kāi)拓軍品市場(chǎng)，已與軍方客戶簽訂多個(gè)采購(gòu)訂單，涉及便攜式防空導(dǎo)彈作戰(zhàn)指揮系統(tǒng)、地面?zhèn)刹煜到y(tǒng)、地面檢測(cè)雷達(dá)等軍用產(chǎn)品等。2017 年底連續(xù)波雷達(dá)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后，便攜式防空導(dǎo)彈指揮系統(tǒng)、區(qū)域反攻群通訊指揮系統(tǒng)、雷達(dá)等核心部件產(chǎn)能將大幅提升，公司盈利能力將持續(xù)增強(qiáng)。
    積極布局民品領(lǐng)域，擁抱廣闊市場(chǎng)空間。公司在去年底制定新的發(fā)展戰(zhàn)略，積極推動(dòng)軍品民用化進(jìn)程，新增以綜合電子、智能安防、智能海防及通信電子為主的民用業(yè)務(wù)板塊。今年以來(lái)，依托公司在軍工領(lǐng)域的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，相關(guān)民品研發(fā)進(jìn)展順利，其中航管監(jiān)視雷達(dá)、地面?zhèn)刹毂O(jiān)視雷達(dá)、地面?zhèn)刹熘笓]系統(tǒng)、以及多型號(hào)水下自主航行器等產(chǎn)品已完成樣機(jī)目前，公司在民用通航、智能安防領(lǐng)域已簽訂多個(gè)采購(gòu)訂單，我們預(yù)計(jì)在投入量產(chǎn)后，公司的民用產(chǎn)品還將有很大的發(fā)展空間。
    廣泛開(kāi)展深度合作，深化資源技術(shù)共享。公司今年與電子科技集團(tuán)、中國(guó)兵器集團(tuán)等形成了緊密的戰(zhàn)略伙伴關(guān)系，并與國(guó)新控股、海運(yùn)集團(tuán)、航天科工集團(tuán)等公司進(jìn)行深度合作，進(jìn)一步深化資源和技術(shù)共享。并擬聯(lián)合其他四家企業(yè)出資設(shè)立目標(biāo)規(guī)模為 30 億元的陜西軍民融合航空產(chǎn)業(yè)投資基金。公司軍民融合戰(zhàn)略布局進(jìn)一步推進(jìn)，綜合競(jìng)爭(zhēng)力得到提升。
    持續(xù)推動(dòng)資源整合，減負(fù)增質(zhì)提升公司競(jìng)爭(zhēng)力。公司還積極進(jìn)行內(nèi)部資源整合，第三季度先后公告擬出資 4,000 萬(wàn)元設(shè)立天和創(chuàng)新院，擬轉(zhuǎn)讓參股公司上海靈動(dòng) 360 萬(wàn)股股份以及控股子公司天和海防出資 2,000 萬(wàn)元設(shè)立全資子公司浙江海吶。此外，公司擬轉(zhuǎn)讓天和創(chuàng)新院 80%股權(quán)，若此次交易最終以不低于 14,560 萬(wàn)元成交，預(yù)計(jì)產(chǎn)生收益 11,360 萬(wàn)元，將會(huì)對(duì)公司 2017 年度業(yè)績(jī)產(chǎn)生積極影響。公司通過(guò)不斷進(jìn)行資本運(yùn)作，減輕公司運(yùn)營(yíng)負(fù)擔(dān)，提升公司資產(chǎn)質(zhì)量。
    風(fēng)險(xiǎn)因素：軍隊(duì)改革推進(jìn)進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；軍品市場(chǎng)拓展進(jìn)度不達(dá)預(yù)期；民品業(yè)務(wù)市場(chǎng)拓展不達(dá)預(yù)期等。
    盈利預(yù)測(cè)、估值及投資評(píng)級(jí)。綜合考慮公司業(yè)務(wù)拓展以及外部環(huán)境的不確定性，我們維持公司 2017/18/19 年 EPS 預(yù)測(cè) 0.16/0.19/0.24 元，當(dāng)前股價(jià) 24.31 元，對(duì)應(yīng) 2017/18/19 年 PE 分為 152/128/101 倍。考慮到公司業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展前景及軍民融合持續(xù)推進(jìn)，維持“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià) 32 元。