>> 方正證券-首旅酒店（600258）三季度業(yè)績符合預(yù)期，酒店龍頭成長可期-171030
| 上傳日期： |
2017/10/31 |
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pdf |
來源： |
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| 評級： |
強烈推薦 |
作者： |
賀燕青 |
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核心觀點：
酒店市場企穩(wěn)回升，業(yè)績大幅增長：公司前三季度營業(yè)收入和歸母凈利潤分別同比增長40.15%和250.87%，主要利潤貢獻來自酒店業(yè)務(wù)客房入住率及平均房價均有上升，且景區(qū)業(yè)務(wù)表現(xiàn)出色帶動經(jīng)營利潤增長。另一方面，源于持有如家酒店集團股權(quán)比例變化，比例增加由33.86%至100%，屬合并范圍的增長變化。
創(chuàng)新營造親子環(huán)境，開發(fā)“如家小鎮(zhèn)”品牌 ：首家漫趣樂園酒店正式在上海川沙開業(yè)，公司專注營造適合親子度假的住宿體驗空間，旨在打造童話夢幻世界般的全場景體驗的創(chuàng)新產(chǎn)品。并發(fā)展“如家小鎮(zhèn)”品牌，以住宿為基點，結(jié)合社交，養(yǎng)生、戶外運動、購物、零售、教育、音樂等，打造鄉(xiāng)村、近郊、休閑旅游的迷你綜合體，未來將持續(xù)拓展“如家小鎮(zhèn)”數(shù)量。
中檔酒店市場缺口仍存，提高中高端酒店占比：根據(jù)預(yù)測中國中檔酒店市場的潛在消費人群有望以年增長10%左右的速度持續(xù)擴大。與此同時，中檔酒店市場仍有很大缺口，其酒店數(shù)接近 2 萬家，占酒店市場總量約7%，存量市場集中度低，且增長勢頭強勁。公司發(fā)展戰(zhàn)略為持續(xù)鞏固旗下的經(jīng)濟型酒店品牌在市場中的領(lǐng)軍地位優(yōu)勢，并提高中高端酒店占比。
盈利預(yù)測與估值：預(yù)計2017-2019 年，EPS 分別為0.75 元、0.89元、1.02 元，對應(yīng)PE 分別為26X、22X、19X。維持“強烈推薦”評級。
風(fēng)險提示：酒店市場復(fù)蘇難以持續(xù)；行業(yè)競爭風(fēng)險加劇。
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