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    事件點(diǎn)評(píng)
    1、全面屏積極滲透，收入快速增長(zhǎng)
    公司3 季度收入38.97 億，同比增長(zhǎng)40%，增速連續(xù)5 個(gè)季度環(huán)比提升。三季度以來，蘋果、三星、HOV、小米等品牌旗艦機(jī)型均以全面屏形式出現(xiàn)，千元機(jī)中也有較快滲透。單考慮尺寸增加的因素，全面屏產(chǎn)品單價(jià)提升幅度就達(dá)15%-20%，公司積極配合客戶將新技術(shù)和新工藝快速導(dǎo)入量產(chǎn)，訂單大幅增加。
    2、利潤(rùn)率同比改善，業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)
    公司3 季度毛利率19.79%，同比提升0.2 個(gè)百分點(diǎn)，凈利率更是提升3.8 個(gè)百分點(diǎn)。公司持續(xù)升級(jí)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)成效顯著，應(yīng)用In-cell/On-cell 觸控、窄邊框等技術(shù)，導(dǎo)入全面屏產(chǎn)品，盈利能力不斷增強(qiáng)。另外，三季度計(jì)入補(bǔ)貼1.36 億，同比有較大增加。
    3、重申中小尺寸面板漲價(jià)對(duì)公司的業(yè)績(jī)彈性，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！對(duì)中小尺寸面板而言，全面屏除了尺寸升級(jí)提升價(jià)格外，尺寸和定制化增加也將帶動(dòng)供需結(jié)構(gòu)大幅反轉(zhuǎn)，a-Si 和LTPS 價(jià)格都將上漲，公司作為中小尺寸龍頭必將充分受益！同時(shí)，強(qiáng)大的LTPS 工藝能力使得公司在OLED 領(lǐng)域布局領(lǐng)先，剛性O(shè)LED已批量出貨，柔性O(shè)LED 量產(chǎn)在即，中長(zhǎng)期成長(zhǎng)邏輯清晰。
    預(yù)計(jì)17-18 年公司凈利潤(rùn)為11.3（不含廈門天馬）、25 億元，對(duì)應(yīng)31、21.2 倍，今年備考凈利潤(rùn)19.5 億，對(duì)應(yīng)27.2 倍，如果中小尺寸面板價(jià)格上漲，彈性會(huì)非常可觀，繼續(xù)強(qiáng)烈推薦！風(fēng)險(xiǎn)提示：全面屏滲透不及預(yù)期；手機(jī)面板價(jià)格下滑。