>> 華金證券-凱撒旅游(000796)大股東有力增持，三季度業(yè)績穩(wěn)健增長-171031
| 上傳日期： |
2017/11/3 |
大小： |
428KB |
| 格式： |
pdf |
來源： |
|
| 評級： |
增持 |
作者： |
王馮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
公司第三季度營收同比增長16.78%，較去年同期增速23.45%有所放緩；銷售毛利率小幅下滑0.47pct 至18.12%；期間費用率方面，銷售費用率、管理費用率、財務費用了分別為7.11%、3.33%、1.21%，分別同比-0.2pct、-0.54pct、+0.39pct，前三季度財務費用7523.87 萬元，較去年同期增長83.52%，主要系融資貸款導致利息增加所致。本期獲得投資收益0.63 億元，同比增長近16 倍，主要系股權(quán)資產(chǎn)處置收益所致。凈利率提升0.9pct 至6.04%，盈利能力小幅改善。
大股東增持完成，彰顯對公司發(fā)展信心。公司大股東海航旅游集團及其一致行動人8 月完成增持，增持均價12.22 元，增持數(shù)量3181081 股，本次增持完成后，海航旅游持有公司總股本的32.18%，海航及其一致行動人持股39.45%，看好公司長遠發(fā)展。
出境游具備先發(fā)優(yōu)勢，營銷促品牌效應創(chuàng)造核心競爭力。2017 年1 月公司公告稱擬非公開發(fā)行股票募集資金金額不超過 72 億，用于國內(nèi)營銷總部二期項目、公民海外即時服務保障系統(tǒng)項目、凱撒郵輪銷售平臺項目、凱撒國際航旅通項目。國內(nèi)營銷項目，將推進公司向全國性旅游運營商轉(zhuǎn)型，采用互聯(lián)網(wǎng)+旅游的模式，豐富營銷渠道，為公司帶來持續(xù)盈利；郵輪項目創(chuàng)新采用濕租模式，未來會有更大的議價能力以及降低成本的空間；國際航旅項目將不國內(nèi)外航空公司展開合作，未來依托公司自身的地接、酒店和其他旅游資源，達成航旅直通模式，為旅客提供優(yōu)質(zhì)的旅游產(chǎn)品；募投項目將深化公司的航旅結(jié)合模式，未來盈利有望增厚。
投資建議：我們公司預測2017 年至2019 年每股收益分別為0.44、 0.53 和0.58元。給予增持-A 評級，6 個月目標價為15.9 元，相當于2018 年30 倍的動態(tài)市盈率。
風險提示：出境游市場不如預期；旅游行業(yè)受天氣因素影響的風險。
|
|
